iv_g's Journal

Считалочки: построение методологически правильных прогнозов добычи нефти
Касательно
[1] http://mirvn.livejournal.com/21119.html
[2] http://iv-g.livejournal.com/1108552.html?thread=937800#t937800
- - - - - -
Блоги по нефтяной тематике и прогнозам
http://fractionalflow.com ( http://fractionalflow.wordpress.com )
www.postcarbon.org [ http://www.postcarbon.org/publications/drillingdeeper/ ]
- - - - - -
Прогноз добычи нефти вещь весьма не простая, особенно для США.
Прогноз должен учитывать все факторы, а не только (как в DRILLING DEEPER) кривые добычи по месторождению и кривые добычи скважин, а также и объем бурения.

Прогноз должен включать
i/ Список компаний, оперирующих на месторождении с указанием доли американской (США) добычи и прибыли нефти и газа (НиГ) в общей добыче и прибыли. Не секрет, что компании компенсируют усредняют свои результаты и фактически компенсируют малую прибыль или убытки одних проектов за счет других.
Анализ должен вестись в первую очередь в разрезе компании, а не в разрезе месторождения (play), поскольку действия нескольких компаний с разными объемами инвестиций, прибыльности будут давать "среднюю температуру по больнице".
( Read more... )

ii/ Анализ показателей доходности компаний, оперирующих в США по НиГ в
зависимости от объема добычи и прибыли по сланцевым проектам.
Вычленить сланцевую часть от традиционной onshore зачастую бывает очень сложно

iii/ Анализ показателей капитальных затрат и задолженности нефтяных компаний в зависимости от уровня сланцевой добычи в США

iv/ Анализ динамики запасов в зависимости от цены на нефть и капитальных затрат. Плюс зависимость от объема бурение (если есть данные по бурению).
Анализ динамики доказанных запасов и технически извлекаемых ресурсов по компании

v/ Построение многомерной корреляционной зависимости для компании
Добыча НиГ = Функция (Цена на нефть, Добыча нефти, Цена на газ, Добыча газа, Объемы бурения, Доказанные запасы, Технически извлекаемые ресурсы, Объем инвестиций, Прибыльность, Доля экспорта)
Анализ динамики курса акций в зависимости от капитальных затрат, задолженности, прибыльности, уровней добычи.

В США фактически происходит перекрестное субсидирование вследствие роста совместной добычи нефти, газа

и конденсата (Северная Дакота, Игл Форд), а также роста экспорта нефтепродуктов, что позволяя оставаться ценам в США низкими компенсирует недобор прибыли за счет более высоких внешних цен

v/ Анализ динамики активности по сланцевым проектам в США, чтобы понять как получаются средние цифры
Здесь уже возможно рассмотрение в рамках месторождения (play):
- изначально работавших компании, их операционные показатели
- приход и уход других компаний, их операционные показатели

Выводы основные:
i/ перечень показателей (Цена на нефть, Добыча нефти, Цена на газ, Добыча газа, Объемы бурения, Доказанные запасы, Технически извлекаемые ресурсы, Объем инвестиций, Прибыльность, Доля экспорта) + Курс акций, весьма возможно, не полон, но он значительно больше, чем в докладе postcarbon.org:
кривые добычи по месторождению и кривые добычи скважин, а также и объем бурения

ii/ основная методологическая ошибка прогнозов таких как DRILLING DEEPER или TheOilDrum в том, что они рассматривают нефтегазодобычу в США как замкнутую систему, которая на рост убытков будет реагировать сокращением убыточной деятельности. Но если убыточную деятельность можно продолжить и даже расширить за счет внешних источников (дешевые деньги ФРС, просачивающиеся в нефтегаз; зарубежных инвесторов, желающих приобщиться к сланцевым технологиям), то убыточная деятельность продолжится и даже расширится.

Выводы дополнительные:
i/ Построение точных прогнозов добычи нефти и газа никому не нужно:
- не нужно нефтяным компаниям, позволяя на волне сланцевого бума разгонять цену акций и снижать цену заимствований. А в случае плохой доходности продать зарубежному инвестору
- не нужно нефтесервисным компаниям и производителям оборудования, чтобы на волне бума держать и повышать цены
- не нужно геологам и геофизикам, увеличивая объемы поисково-разведочных работ

ii/ Источники для исследования в виде отчетов нефтегазовых компаний. бесспорно, не полны. Компании будут до самого предела лакировать отчетность: [1, 2], но это намного более полные источники, чем оперирование только официальными данными EIA по добыче, запасам и бурению.