iv_g's Journal

О ценах на нефть
08 Ноябрь 2014 О цене на нефть и курсе рубля http://iv-g.livejournal.com/1116530.html
31 Октябрь 2014 О текущих ценах на нефть Brent, конец октября http://iv-g.livejournal.com/1112592.html
24 Октябрь 2014 Считалочки нефтяные http://iv-g.livejournal.com/1108552.html
6 Октябрь 2014 Саудовская Аравия и цены на нефть http://iv-g.livejournal.com/1104822.html
16 Октябрь 2014 О ценах на нефть http://iv-g.livejournal.com/1104561.html
06 Октябрь 2014 Перспективы добычи нефти и нефтяных цен, октябрь 2014 http://iv-g.livejournal.com/1098804.html
23 Сентябрь 2014 К прогнозам цен на сырье http://iv-g.livejournal.com/1092590.html
11 Сентябрь 2014 О текущих ценах на нефть Brent, сентябрь 2014 http://iv-g.livejournal.com/1088267.html
15 Август 2014 О текущих ценах на нефть Brent, август 2014 http://iv-g.livejournal.com/1077366.html
- - - - -
Объективный смысл прогнозов цен на нефть был утрачен при падении цены Brent ниже уровня 70-80 $/bbl, т.е. после окончания "срезания горба" цен, вызванного QE-2 и QE-3, если, конечно, считать этот "горб" спекулятивным избытком. Объективный в смысле рассмотрения только особенностей нефтегазовой отрасли и условий ее дальнейшего устойчивого развития.

Падение цены обусловлено следующими факторами:
i/ Слабостью мировой экономики http://www.zerohedge.com/news/2014-12-29/2015-world-gdp-expectations-just-collapsed

и в том числе китайской экономики

ii/ Слабость мировой экономики и цен на сырье напрямую связана с окончанием QE-3

http://wolfstreet.com/2014/12/21/did-the-fed-trigger-the-oil-price-plunge-amazing-chart/

iii/ Особо отрицательную роль (для цен на нефть) играет позиция Саудовской Аравии
23.12.2014
Министр нефти королевства Али аль-Нуйами заявил, что Саудовская Аравия не намерена снижать добычу нефти даже при падении цен на черное золото до 20 долларов за баррель
( Read more... )

iv/ Политикой США
( Read more... )

Выводы
i/ Решение ФРС (октябрь 2014) об отказе от дальнейших QE в условиях слабости мировой экономики является политическим решением.
ii/ Решение правительства Саудовской Аравии о не снижении добычи, несмотря на падение цен на нефть, также является чисто политическим решением.

iii/ Мотивировка отказа от дальнейших QE понятна:
QE - дает стимулы в первую очередь для развивающихся рынков (ЕМ), для развитых стран (DM) QE несет в лучшем случае чрезвычайно медленное, почти микроскопическое, улучшение ситуации или в большинстве случаев стагнацию; долгосрочные проблемы консервируются.

iv/ Мотивировка Саудовской Аравии в не снижении добычи:

http://www.opec.org/opec_web/static_files_project/media/downloads/publications/MOMR_December_2014.pdf

Выдавить в рынка конкурентов как из ОПЕК, так и прочих вследствие роста внутренней нестабильности в странах-экспортерах нефти. Такая стратегия предполагает длительное не менее чем на 2 года удержание низких цен на нефть

v/ Саудовская Аравия и добыча сланцевых углеводородов (УВ) в США
v.i/ Сланцевая добыча хорошо показала себя в условиях высоких цен, связанных с QE-2, QE-3
Быстрый рост добычи нефти начался со второй половины 2011 г.

http://www.eia.gov/dnav/pet/pet_crd_crpdn_adc_mbbl_m.htm
( Read more... )

v.ii/ Даже в условиях высоких цен на нефть оставались серьезные сомнения в долгосрочной устойчивости сланцевой добычи, ввиду:
- большой закредитованности небольших добывающих компаний, дающих почти половину добычи нефти в США
- перекрестного субсидирования добычи, когда прибыль от нефти и конденсата покрывала убытки от добычи газа. Прибыль от нефти падает, а цена на газ уже превзошли минимумы 2013 года, когда только-только началось восстановление после провала в 2014 г.

v.iii/ Перспективы роста сланцевой добычи и даже ее стабилизации выглядели очень сомнительно особенно при сравнении с остальным миром
( Read more... )

v.iv/ Демпинг со стороны Саудовской Аравии может рассматриваться бизнес-сообществом как "обстоятельства непреодолимой силы" при исполнении своих обязательств, такой своеобразный почетный выход из сланцевой гонки, в которую сами себя загнали.
Тем более, что свободные средства в экономике США после QE остались
( Read more... )

v.v/ Падение цен на нефть и газ действительно болезненно для нефтегазовых компаний США, особенно работающих со сланцем. Сланцевая отрасль обеспечивала значительный рост занятости.

vi/ Но нефтегазовая отрасль не единственная в США, есть и другие отрасли как связанные с переработкой сырья, так и дающие продукцию более высоких переделов и локомотивом экономики США станут (могут стать) другие отрасли.

В мировом масштабе снижение цен на сырье может значительно помочь Японии и Европе, поэтому интересами одного сектора можно пожертвовать ради экономик в целом.
Тем более, есть большая вероятность что после 1-2, максимум 3 лет низких цен экономики крупных нефтеэкспортеров просто развалятся и нефтедобыча там снизится, а цены вновь пойдут вверх.

Таким образом, падение цен на нефть ниже уровня 70-80 $/bbl является чисто политической мерой
Оценки экономические здесь мало приемлемы, подходят, пожалуй, только постфактум заявления в формате: нефтегазовая компания (или страна) не смогла выдержать такой-то уровень цен.