Below are the 5 most recent journal entries recorded in iv_g's LiveJournal:

Saturday, January 1st, 2011
9:45 am	zhu-s: Сырьевые тренды Что же касается того, что выковыривается из земли (не будучи туда предварительно посеянным), то смотрим на графики цен двух типичных представителей минерального мира – твердого (меди) и жидкого (нефти). Можно было бы взглянуть еще и на золото. http://zhu-s.livejournal.com/71328.html Тоже ведь какой-никакой, а минерал, ценный тем, что по нему есть статистика. Но оно живет по своим, «пузырным» законам. Правда, и медь успела побыть монетарным металлом, по крайней мере, в испытывавшей их острейший дефицит России, а нефть, как считается, имеет некоторые свойства «хранилища стоимости» (актива) еще и сейчас, и, стало быть – подвержено спекулятивным атакам. Ну да уж ладно, за неимением лучшего будем считать, что спекулятивная «надбавка» тут невелика, и цены примерно отражают ресурсоемкость добычи и транспортировки. Итак: Пожалуй, все равно непонятно, чем же является повышательная тенденция, сложившаяся с 2000-х годов – переломом долгосрочного тренда, или всего лишь очередной повышательной волной, подобной той, которая пришлась для металлов на период примерно с 30-го по 75-й годы прошлого века? Для нефти подобные волны в прошлом были менее выражены, а может быть просто та повышательная волна в ценах нефти по каким-то причинам «сломалась» в середине 50-х, чтобы затем в 74-80 годах с лихвой наверстать упущенное. Снижение (ну, или, по крайней мере, не повышение, если дело идет о нефти) долгосрочного тренда цен минеральных ресурсов (а, по крайней мере, до начала 2000-х такую тенденция действительно можно усмотреть) по-видимому, отражает тот же Penn-эффект, который объясняет повышение реального курса валюты страны по мере роста ее национального дохода относительно других стран. Рост реального обменного курса в этом случае отражает повышение цен неторгуемых товаров (и зарплаты) относительно торгуемых, производство которых либо остается в стране за счет роста производительности труда (эффект Баласса-Самуэльсона), либо вытесняется из страны (голландская болезнь). В целом разрыв между ценами на неторгуемую продукцию (это, главным образом, услуги) в развитых странах, и торгуемую (они более-менее одинаковые по всему земному шару) рос по мере того, как эти торгуемые производства – сначала добывающие, а в последние 20-25 лет и обрабатывающие – приходилось выносить в развивающиеся страны с более дешевым трудом, низкой рентой и благоприятными условиями добычи. В целом, наверное, где-то к концу 80-началу 90-х этот процесс переноса производств развивающиеся страны в части добычи (плюс реализация лежавших на поверхности резервов ресурсосбережения в развитых странах) подошел к концу, и волна удорожания минеральных ресурсов должна была бы возобновиться. Но тут как раз подоспело крушение соцсистемы, высвободившее значительные объемы ресурсов, использовавшиеся тут исключительно для нужд военно-промышленного комплекса. http://zhu-s.livejournal.com/116581.html (Comment on this)
Thursday, December 16th, 2010
5:00 pm	pustota_2009: Анализ ГМК "Норильский Никель" Крупнейшими рынками сбыта НорНикеля является Европа и США: Таким образом, наиболее важным для компании является состояние экономик G7. Ситуация в США по моим прогнозам будет улучшаться, а от этого во многом зависит и Европа. МВФ ждет рост экономик G7 на уровне около 2.5%. Плюс к этому, политика низких ставок в США, по всей видимости, продлится еще достаточно длительное время, что будет способствовать поддержанию высоких цен на сырье. Основной областью применения никеля является производство нержавеющих и специальных сталей (62% мирового потребления никеля в 2009 году). http://www.nornik.ru/_upload/year2009/GO_NN_2009_site.pdf За 10 месяцев 2010 года производство сырой стали в Европе выросло на 29%. В США на 44%. В Азии и России на 13%. http://worldsteel.org/pictures/newsfiles/1010%20Production%20figures.pdf Цены на никель показывают позитивную динамику: Среднегодовая цена на никель в 2009 составила 14700 $/т. Средняя цена за 2010 год получается около $22000. С учетом ситуации с ценами на медь (25% выручки), мультипликатор P/E2010 получается около 9, что довольно привлекательно по российским меркам. Структура потребления меди, отличается тем, что имеет сотни областей применения. В ряде областей спрос на медь неэластичен в силу ее уникальных физических свойств — электро- и теплопроводности. Компания показала хороший контроль над расходами в кризисный 2009 год: Соотношение прибыль/выручка остался на высоком уровне. По итогам первого полугодия 2010 показатель вырос до 43%. http://www.nornik.ru/_upload/editor_files/file1483.pdf Также следует отметить низкий чистый долг компании (а с учетом продажи Stillwater Mining может быть и вовсе нулевым). Негативный фактор – существенное снижение производства меди, имевшее место в последние годы (с пика достигнутого в 2005 году на 11%). Однако согласно материалам «Норникеля», производство никеля сохранится на текущем уровне и составит в 2025 году ~260 тыс. т, а выпуск меди должен увеличиться с 367 тыс. т в 2010 году до 476 тыс. т в 2025 году (в основном за счет Читинского проекта). Таким образом, Норникель - компания с хорошими перспективами роста и отличным финансовым состоянием. Стабильная дивидендная история (в среднем выплачивалось 33% чистой прибыли) позволяет рассчитывать на хороший денежный приток от инвестиций в данную компанию. Конфликт акционеров не существенно влияет на производственную деятельность компании, и рано или поздно закончится, что может стать дополнительным драйвером для роста котировок акций компании. http://pustota-2009.livejournal.com/37716.html (Comment on this)
Friday, December 3rd, 2010
11:35 am	Более половины запасов меди на LME принадлежит одному трейдеру Неизвестному трейдеру принадлежит 50-80% общего запаса меди, хранящегося на складах LME, раскрыла биржа. Всего на ее складах 355 750 т меди, значит, в одних руках сосредоточено как минимум 177 875 т металла стоимостью около $1,5 млрд. Имя владельца LME не раскрыла. Трейдеры считают, что неизвестным может быть ETF Securities, готовящаяся к запуску биржевого инвестфонда, специализирующегося на меди. «Я не могу представить, чтобы кому-то кроме ETF это могло понадобиться», — говорит американский медный трейдер. ETF Securities была недоступна. Подобные фонды уже есть у JPMorgan (владеет 61 800 т меди) и у BlackRock (121 200 т металла). Где хранится запас — не раскрывается. Неизвестному трейдеру принадлежит порядка 1% ежегодного мирового потребления меди. «Это ужасно много меди и ужасно много денег», — говорит Чарльз Суиндон, управляющий директор торгового дома RJH Trading, занимающегося металлами. Для рынка меди такая ситуация необычна: производители и потребители обычно работают по двусторонним контрактам, оставляя зарегистрированный на бирже металл в качестве «последней надежды» для тех, кому нужно выполнить заказы, привязанные к фьючерсным контрактам. Запасы меди на складах всех товарных бирж составляют 620 000 т (+14% с октября), получается, на LME приходится больше половины. На LME действуют правила, мешающие кому-либо занять доминирующую позицию, включая требование к трейдеру одалживать металл рынку, успокоил пресс-секретарь биржи Стивен Уайт. Непонятно, когда трейдер начал скупать металл, но участники рынка уже заметили странные тенденции на рынке меди. Цены на нее восстановились в последние дни, несмотря на укрепление курса доллара США. По итогам торгов в среду на Comex (США) декабрьские фьючерсы на медь подорожали до $3,946 за фунт, поднявшись за день на 3,2%. А с июля на LME цена меди выросла на 37% до $8670 за тонну и уже близка к максимальным значениям середины 2008 г. ($8864/т). Кроме того, сложилась уникальная ситуация — так называемый «перевернутый рынок». Обычно товарный контракт с немедленной поставкой стоит дешевле, чем с поставкой в ближайшие месяцы. Разница в цене отражает расходы на хранение. Во вторник медь с поставкой в декабре торговалась с премией в $89 за 1 т по сравнению с трехмесячными контрактами. Вероятно, рост цен на медь частично связан со скупкой запасов, говорит аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин, и такая ситуация на руку российским производителям меди — «Норникелю», УГМК, РМК: ведь цены в их контрактах, как правило, привязаны к биржевым. В 2011 г. на рынке и так будет дефицит меди примерно на 300 000 т, считает эксперт: среднегодовая цена вырастет на 13,3% по сравнению с 2010 г. до $8500/т. http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/251062/hozyain_mednoj_gory - - - - - - - - - Серебряный заговор http://iv-g.livejournal.com/379740.html tradingeconomics.com: экономическая статистика http://iv-g.livejournal.com/380768.html (Comment on this)
Wednesday, December 1st, 2010
12:15 pm	tradingeconomics.com: экономическая статистика http://www.tradingeconomics.com/ 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 http://www.tradingeconomics.com/World-Economy/Commodities.aspx (Comment on this)
Saturday, June 27th, 2009
9:38 pm	Алишер Усманов расписался за Удокан Холдинг "Металлоинвест" Алишера Усманова в течение месяца должен полностью оплатить лицензию на Удоканское месторождение меди, перечислив государству оставшиеся 10,5 млрд руб. Лицензионное соглашение в ближайшее время должно быть зарегистрировано. Несмотря на девять месяцев переговоров с Роснедрами об изменении условий лицензии, они сохранены в первоначальном виде, хотя "Металлоинвест" продолжит переговоры о корректировке сроков освоения Удокана. "Металлоинвест" сообщил вчера, что подписал уже завизированное Роснедрами лицензионное соглашение по освоению Удокана. Документ передан на регистрацию в Росгеолфонд. Полная оплата лицензии должна состояться в течение 30 дней после регистрации. Удоканское месторождение меди — одно из крупнейших в мире. На 1 января 2008 года балансовые запасы по категории В+С1 составляли 14,43 млн тонн меди, С2 — 5,52 млн тонн. Балансовые запасы серебра — 11,9 тыс. тонн. Лицензия будет оформлена на Михайловский ГОК (МГОК, входит в "Металлоинвест"), который победил в конкурсе на разработку Удокана 10 сентября 2008 года. Его конкурентом был консорциум "Русская медь" в составе ОАО РЖД, УГМК и ВЭБа. МГОК предложил инвестпроект стоимостью свыше 100 млрд руб. (порядка $4 млрд) против $2,4 млрд у "Русской меди". Партнером "Металлоинвеста" по проекту с долей в 25% должна стать госкорпорация "Ростехнологии". Почти сразу МГОК заплатил первые 4,5 млрд руб. из 15 млрд руб., в которые была оценена лицензия. Оставшиеся деньги предполагалось перечислить после окончательного согласования условий лицензионного соглашения. Как пояснял "Ъ" в начале года Алишер Усманов, переговоры с Роснедрами велись о том, чтобы оформить лицензию сразу на СП с "Ростехнологиями". Также обсуждалась возможность "изменения условий лицензии". "В первую очередь речь идет об удлинении сроков",— пояснял Алишер Усманов. Еще две недели назад в "Металлоинвесте" уточняли, что просят отложить запуск добычи на Удокане на 2018-2019 годы (по проекту ввод первой очереди должен состояться в 2014 году, а выход на полную мощность — в 2016 году). Вчера же господин Усманов передал "Ъ" через своего представителя, что в соглашении "сохранены прежние сроки реализации проекта". "Понимая важность и стратегическое значение Удоканского месторождения для России, мы держим слово и выполним все заявленные планы,— пояснил Алишер Усманов.— Оплата лицензии будет произведена в полном объеме, по докризисной цене, платежи будут выполнены в ближайшие дни. Но есть договоренность с Роснедрами, что мы представим на их рассмотрение расчеты по корректировке временных параметров". Источник "Ъ" в Роснедрах подтвердил, что лицензия подписана в первоначальном виде. Заместитель директора юридической фирмы "Яковлев и Партнеры" Ольга Лазарева отмечает, что в случае несоблюдения сроков ТЭО, обнаруженного по результатам проверки, ведомство вправе сформулировать предложения об аннулировании лицензии. Заместитель директора аналитического отдела "ПиоГлобал Эссет Менеджмент" Евгений Рябков считает, что Роснедра пойдут на сдвиг сроков из-за боязни потерять инвестора при отсутствии других альтернатив. По мнению эксперта, основные средства на финансирование проекта придется найти госбанкам. http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1193221&NodesID=4 (Comment on this)