obsrvr's Journal
[Most Recent Entries]
[Calendar View]
[Friends View]
Monday, July 20th, 2009
| Time |
Event |
| 3:26a |
Мимолетное. Об эффективности манагеров Облигационный рынок переполнен бумагами, расплатиться по которым эмитенты не могут или не хотят. Хватит ли Федеральной службе по финансовым рынкам воли и полномочий, чтобы разгрести этот мусор, — неизвестно Два случая хорошо иллюстрируют, как легко раньше было компаниям занимать крупные, никак не соответствующие их финансовым возможностям суммы и какой головной болью для инвесторов это обернулось сегодня. В ноябре 2006 года ООО «Сорус Капитал», занимающееся торговлей фруктами и овощами, разместило дебютный выпуск облигаций на 1,2 млрд рублей. Согласно проспекту эмиссии, чистые активы «Сорус Капитала» за три месяца до размещения (на последнюю отчетную дату) составляли всего 900 млн рублей, то есть меньше размера эмиссии. Поручителями по займу выступили компании «Рубикон», «Контур» и «Тесса», чьи совокупные чистые активы, как следует из проспекта, также не дотягивали до объема эмиссии (соответственно 345 млн рублей у «Рубикона», 557 млн у «Контура» и 245 тыс. у «Тессы»). Погасить облигации первого выпуска «Сорус» должен был в ноябре 2009 года, но этого не случилось — в декабре 2008 года Арбитражный суд Санкт-Петербурга признал компанию банкротом и открыл конкурсное производство. Два года назад, в июле 2007 года, свой первый выпуск облигаций разместила авиакомпания «Сибирь». Авиаперевозчик занял сразу 2,3 млрд рублей, что ровно на 300 млн превышало размер его чистых активов. Поручителем за то, что «Сибирь» исполнит свои обязательства по займу, выступило некое ООО «Сибпартнер», созданное за три месяца до эмиссии облигаций с уставным капиталом 10 тыс. рублей. Других активов у поручителя не имелось, а профиль деятельности был обозначен как «консультационные услуги». В феврале 2009 года авиакомпания «Сибирь» не выполнила обязательств по оферте и сейчас вынуждена реструктурировать задолженность. ( Read more... )Более того, хозяйственное общество может занять сколь угодно большую сумму — просто в случае, если заем превышает по объему размер чистых активов эмитента, эмиссия объявляется «инвестицией повышенного риска», и эмитенту необходимо иметь поручителя. Однако никаких требований к поручителю закон не предъявляет, и любое общество с уставным капиталом в 10 тыс. рублей может поручиться за сколь угодно большой заем — как мы видели из примеров с «Сорус Капиталом» и авиакомпанией «Сибирь». ( Read more... )Правда, не надо обладать финансовым образованием, чтобы прочесть в проспекте эмиссии пункт 3.1, в котором раскрывается размер чистых активов эмитента, и последнюю страницу проспекта с балансом поручителя, чтобы понять, сможет ли компания погасить заем, как минимум не привлекая еще один заем. Многие, однако, предпочитали не обращать внимания на этот пункт, а причиной такой невнимательности была щедрость эмитента и его андеррайтера. Как рассказал «Эксперту» экс-управляющий активами одного из банков, размещение займа в миллиард рублей порой подразумевало, что управляющих солидными портфелями облигаций вывозили, например, в морские круизы, не обходилось и без более «горячих развлечений». Задавать после этого вопрос, как в инвестиционном портфеле оказалась та или иная заведомо мусорная бумага, просто глупо. Зато на отстаивании своих прав, а тем более прав клиентов, управляющие экономят по полной программе. «Существующее сегодня правовое поле вполне позволяет инвесторам в достаточной степени отстаивать свои законные интересы и права, однако любые юридические практики являются платными, а инвесторы не всегда готовы тратить временные и материальные ресурсы для решения проблем в отношении дефолтных эмитентов, особенно если сумма инвестиций относительно невелика», — констатирует директор управления клиентских операций на финансовых рынках ВТБ Алексей Лушин. ( Read more... )Но признав, что регистрация эмиссий и так носит заявительный характер, ФСФР могла бы, сделав порядок регистрации упрощенным, сосредоточить силы как раз на защите инвесторов. Потому что проявить в этом плане активность службе все-таки придется. В первую очередь — в отношении облигационных фондов. Во многих таких фондах присутствуют дефолтные бумаги, а иногда фонды приобретают облигации в преддефолтном состоянии. Похоже, что иногда имеет место «перебрасывание» управляющими плохих активов со счетов крупных выгодных клиентов в паевые фонды. Причем вряд ли мелкие пайщики могут самостоятельно провести расследование и собрать необходимые доказательства. Но если ФСФР действительно хочет повысить доверие розничных инвесторов к фондовому рынку, ей, очевидно, придется провести несколько собственных расследований и довести нарушителей до суда. А также призвать к порядку эмитентов, не желающих исполнять обязательства. http://www.expert.ru/printissues/expert/2009/28/mesto_sanitara_vakantno/ | | 10:23p |
Экономические заметки - Штайнбрюк: экономика и финансы без морали и регулирования наносят ущерб всем Экономика и финансы без морали и государственного регулирования наносят ущерб всем, подрывая сплоченность общества. Об этом говорится в статье министра финансов ФРГ Пеера Штайнбрюка (СДПГ), опубликованной в субботу в Sueddeutsche Zeitung, передает ИТАР-ТАСС. Штайнбрюк выступил за то, чтобы «были приняты устойчивые правила игры» и чтобы «безумная игра с миллиардами после кризиса не началась снова». «Многие, кто уже в прошлом хорошо зарабатывал, хотят теперь снова, чтобы регулирующее государство отступило и рынки снова взяли скипетр», — указал он. Министр финансов выразил озабоченность тем, что в различных странах опять активизировались «финансовые жонглеры», а банкиры стали вновь выплачивать себе бонусы, даже те, кто выжил благодаря государственной помощи. По его мнению, «дерегулирование там приближается к своим границам, где оно нарушает фундаментальные моральные принципы и таким образом ставит под опасность сплоченность общества». «У нас есть только одна попытка привести в порядок финансовые рынки и сделать мировой экономический порядок более человечным. Все общественные силы должны вступить в союз против ренессанса веры в рынок. Если это произойдет, тогда этот кризис, по крайней мере, действительно имел смысл», — заявил в заключение Штайнбрюк. Накануне, выступая в Нюрнберге на предвыборном съезде Христианско-социального союза (ХСС), канцлер ФРГ Ангела Меркель (ХДС) указала, что нельзя позволять США и Британии диктовать другим странам, как зарабатывать деньги, а потом вынуждать их платить по счетам за свои собственные ошибки. Канцлер призвала в этой связи к более жесткому международному контролю финансовой сферы и изменению положения, приведшему к нынешнему финансовому кризису. По ее мнению, появившиеся «хорошие квартальные отчеты» у ряда банков, в кассы которых вновь потекли деньги, не должны позволять «действовать так, как будто ничего не произошло». http://www.banki.ru/news/lenta/?id=1363172- "Альфа-групп" выкупила у швейцарцев долги Mirax Group Консорциум "Альфа-групп" Михаила Фридмана выкупил просроченные долги Mirax Group на 200 миллионов долларов у банка Credit Suisse, пишет газета "Коммерсант". Общая задолженность Mirax перед "Альфа-групп" теперь составляет около 300 миллионов долларов. По этому показателю компания Фридмана стала крупнейшим кредитором девелопера. По словам зампреда правления Альфа-банка Владимира Татарчука, целью сделки является усиление позиций банка как кредитора Mirax Group. По данным издания, конечным держателем долгов девелопера, которые выкупила "Альфа-групп", является пул зарубежных банков, в том числе Morgan Stanley и Citibank. Западные кредиторы переуступили задолженность "Альфе-групп" с дисконтом в более чем 60 процентов, пишет газета. По мнению члена совета директоров Mirax Group Дмитрия Луценко, "Альфа-групп" поступила "недружественно", выкупив долги с дисконтом. "У нас было альтернативное предложение по выкупу долга - пул дружественных нам инвесторов готов был перекупить кредиты с чуть большим дисконтом", - отметил Луценко. ( Read more... )- Китайские заводы по производству наушников, мышек и веб-камер (фото) http://sergeydolya.livejournal.com/55293.html | | 11:34p |
Мимолетное. Мелочь, а ... Компания SUP будет отслеживать местонахождение пользователей Livejournal.com. Как сообщается в пресс-релизе компании, автоматическое определение местоположения блоггеров стало возможно благодаря сотрудничеству с геосервисом Wi2Geo. ... SUP и его партнеры из Wi2Geo уверены в том, что новинка придется по душе 20 миллионам пользователей блогхостинга и упростит общение: например, указывая свое местоположение, легче договориться о встрече с друзьями или коллегами по бизнесу. http://webplanet.ru/news/service/2009/07/20/geo_lj.htmlP.S. Вот так: напишет фа плохо об антифа, а они уже у подъезда его на выходе поджидают :))) Вот такова она жизнь под колпаком у СУПа... |
|