|
|
Пишет obsrvr (![[info]](http://lj.rossia.org/img/userinfo.gif){kind=small} obsrvr)@ 2008-10-24 14:54:00 |
 |
|
 |
|
|
|
|
|
|
 |
|
 |
ФРС бежит от депрессии
За последний год Федрезерв "перепробовал" фактически все теории экономических кризисов, и все еще не выбрал нужное.
Экономические историки ссылаются на то, что именно кризис ликвидности стал причиной Великой депрессии 1929-1933 годов. Дабы не повторить ошибок, ФРС начал массивное снижение ставок – это был план «А».
Очень скоро стало понятно, что он не работает, так как экономические перспективы стали слишком «мутными». Частные инвестиции и расходы на инвестиции корпораций первыми отреагировали на происходящее. Крупные корпорации понимают, что на фоне снижения спроса рост цен прекратится. Поэтому даже настроенные оптимистично руководители компаний могут задаваться вопросом: зачем строить заводы, покупать оборудование, расширять бизнес сейчас, если через год другой это обойдется дешевле. В этом случае ФРС должна был поддержать аппетит корпоративной Америки тратить сейчас, а не через год.
В этих условиях ФРС начинает осуществлять прямые вливания средств в экономику. С декабря 2007 и особенно с марта 2008 года ФРС «изобрела» новые аукционы, сначала для коммерческих, потом для инвестиционных банков – это был план «Б». С одной стороны, это должно было стабилизировать ситуацию на рынке ликвидности и обеспечить средства для реального сектора экономики. Но и эта мера кроме ослабления доллара и "раздутия" рынка сырья ничего не дала. В текущем кризисе процентная политика ФРС перестала быть методом фиксации проблемы.
Наступило время плана «В» - не допустить снижения спроса со стороны населения, в связи с чем был подписан первый стимуляционный пакет на общую сумму $168 млрд. Обеспечением спроса со стороны населения власти рассчитывали удержать темпы производительности реального сектора насколько это возможно. Однако его хватило ровно на два месяца, после чего потребление стремительно полетело вниз.
Тем временем произошло банкротство Bear Stearns. Именно банкротства банков и финансовых институтов, по мнению нынешнего главы ФРС, Бена Бернанке, сделало депрессию великой. Необходим был план «Г», который положил начало процессу слияний, поглощений, национализаций и частичных приватизаций. Однако вынудить крупнейших игроков объединяться – сложно. Каждый руководитель финансовой организации надеялся до последнего, что он найдет инвестора, найдет средства и сумеет сохранить бизнес, имя, позицию на рынке и т.д. Но кроме иностранных инвесторов Средней и Восточной Азии, преследующих свои цели, «выманить» средства у инвесторов с каждым днем все проблематичнее, пока не было пропущено банкротство Lehman Brothers.
Национализации компаний государствами:
Компания Страна сумма ($ млрд.)
Northern Rock Великобритания 42
Bear Stearns США 29
Fortis Бельгия 16
Bradford & Bingley Великобритания 32,5
Hypo Real Estate Германия 68
Dexia Бельгия 9,2
Freddie Mac, Fannie Mae США 200
AIG США 85
UBS Швейцария 60
Итого 541,7
Волна «случайных» слияний поставило финансовые власти перед необходимостью держать руку на пульсе каждой организации, а не просто спасать выборочные единицы. На этом фоне был введен план «Д», который подразумевал выделение $700 млрд на покупку проблематичных активов у банков. Однако этот план требовал времени и тщательной оценки состояния как активов, так и каждой организации, ведь в этом процессе финансовые власти рисковали потерять жизненно-необходимых участников системы. Поэтому было решено определить узкий список банков, чтобы обеспечить функционирование финансовой системы, но при этом пренебречь остальными.
http://www.aton-line.ru/analytics/topic
За последний год Федрезерв "перепробовал" фактически все теории экономических кризисов, и все еще не выбрал нужное.
Экономические историки ссылаются на то, что именно кризис ликвидности стал причиной Великой депрессии 1929-1933 годов. Дабы не повторить ошибок, ФРС начал массивное снижение ставок – это был план «А».
Очень скоро стало понятно, что он не работает, так как экономические перспективы стали слишком «мутными». Частные инвестиции и расходы на инвестиции корпораций первыми отреагировали на происходящее. Крупные корпорации понимают, что на фоне снижения спроса рост цен прекратится. Поэтому даже настроенные оптимистично руководители компаний могут задаваться вопросом: зачем строить заводы, покупать оборудование, расширять бизнес сейчас, если через год другой это обойдется дешевле. В этом случае ФРС должна был поддержать аппетит корпоративной Америки тратить сейчас, а не через год.
В этих условиях ФРС начинает осуществлять прямые вливания средств в экономику. С декабря 2007 и особенно с марта 2008 года ФРС «изобрела» новые аукционы, сначала для коммерческих, потом для инвестиционных банков – это был план «Б». С одной стороны, это должно было стабилизировать ситуацию на рынке ликвидности и обеспечить средства для реального сектора экономики. Но и эта мера кроме ослабления доллара и "раздутия" рынка сырья ничего не дала. В текущем кризисе процентная политика ФРС перестала быть методом фиксации проблемы.
Наступило время плана «В» - не допустить снижения спроса со стороны населения, в связи с чем был подписан первый стимуляционный пакет на общую сумму $168 млрд. Обеспечением спроса со стороны населения власти рассчитывали удержать темпы производительности реального сектора насколько это возможно. Однако его хватило ровно на два месяца, после чего потребление стремительно полетело вниз.
Тем временем произошло банкротство Bear Stearns. Именно банкротства банков и финансовых институтов, по мнению нынешнего главы ФРС, Бена Бернанке, сделало депрессию великой. Необходим был план «Г», который положил начало процессу слияний, поглощений, национализаций и частичных приватизаций. Однако вынудить крупнейших игроков объединяться – сложно. Каждый руководитель финансовой организации надеялся до последнего, что он найдет инвестора, найдет средства и сумеет сохранить бизнес, имя, позицию на рынке и т.д. Но кроме иностранных инвесторов Средней и Восточной Азии, преследующих свои цели, «выманить» средства у инвесторов с каждым днем все проблематичнее, пока не было пропущено банкротство Lehman Brothers.
Национализации компаний государствами:
Компания Страна сумма ($ млрд.)
Northern Rock Великобритания 42
Bear Stearns США 29
Fortis Бельгия 16
Bradford & Bingley Великобритания 32,5
Hypo Real Estate Германия 68
Dexia Бельгия 9,2
Freddie Mac, Fannie Mae США 200
AIG США 85
UBS Швейцария 60
Итого 541,7
Волна «случайных» слияний поставило финансовые власти перед необходимостью держать руку на пульсе каждой организации, а не просто спасать выборочные единицы. На этом фоне был введен план «Д», который подразумевал выделение $700 млрд на покупку проблематичных активов у банков. Однако этот план требовал времени и тщательной оценки состояния как активов, так и каждой организации, ведь в этом процессе финансовые власти рисковали потерять жизненно-необходимых участников системы. Поэтому было решено определить узкий список банков, чтобы обеспечить функционирование финансовой системы, но при этом пренебречь остальными.
Квазиназионализация банковских систем:
| Страна | Объем выделенных на спасение средств | Список банков, попадших в число «избранных» | Распределенные средства среди банков |
|---|---|---|---|
| Великобритания | $64 млрд. | Royal Bank of Scotland | - |
| (£34 млрд.) | Lloyds | ||
| HBOS | |||
| Германия | €500 млрд. | = €400 млрд. – гарантии межбанковского кредитования | - |
| €100 млрд. – прямое финансирование, покупка неликвидных активов | |||
| Франция | €360 млрд. | = €320 млрд. - гарантии межбанковского кредитования | $14 млрд – Credit Agricole, BNP Paribas, Societe General + другие 3 |
| €40 млрд. – новый капитал банков | |||
| Нидерланды | Вместе | - | - |
| Испания, Италия, Австрия, | €501 млрд. | ||
| Португалия, Норвегия | |||
| Европейские финансовые власти | €1,873 трлн. ($2,546 трлн.) | ||
| США | $250 млрд. | из них $125 млрд. - банкам | $25 млрд – Citigroup |
| $25 млрд – Bank of America | |||
| $25 млрд – Bank of America и Merrill Lynch | |||
| $20 млрд – Wells Fargo | |||
| $10 млрд – Goldman Sachs | |||
| $10 млрд – Morgan Stanley | |||
| $3 млрд – State Street | |||
| $3 млрд – Bank of new York | |||
| Все финансовые власти мира | $2,796 трлн. | ||
План «Д» имеет потенциальные шансы на относительную стабилизацию, но это все же вопрос времени, которого сейчас у финансовых властей нет.
Результаты действий финансовых властей:
| Всего выделено посредствам: (по состоянию на 22/10/08) | Сумма |
|---|---|
| Аукционы ФРС | $ 1,474,5 трлн. |
| Привлеченные инвестиции | $ 637,9 млрд. |
| Планы спасения банков | $ 2,796 трлн. |
| Спасение фондов денежного рынка (Money Market Investor Facility) | $ 540 млрд. |
| Национализации государствами | $ 541,7 млрд. |
| Итого выделено | $ 5,990,1 трлн. |
| Всего списано банками | $ 659,1 млрд. |
| Выделенных средств на списанный $1 | $9,09 |
При провале и этой попытки решить проблему, возможно, план «Е» уже будет сведен к глобальному и централизованному (пусть временно)финансовому контролю, осуществлять который будет ряд организаций.
http://www.aton-line.ru/analytics/topic
