Поучительный отрывок от лекции по экономике
После падения цен на нефть в 1986 с 35 долларов за баррель до 11 долларов сложилась ситуация, при которой казна штата Техас, на четверть зависящая от поступлений в виде пошлин на нефть, оказалась практически пустой. Штат не смог собрать ожидаемую сумму (размер недополученных пошлин составила 3,5 миллиардов $). Для того, чтобы такая ситуация не повторилась в будущем, была разработана программа хеджирования налоговых поступлений, с помощью опционов. Все сделки заключались на NYMEX. Проведение операции началось в сентябре 1991 г., для хеджирования была выбрана цена в 21,5 $ за баррель (за время проведения хеджа [2 года] уровень цен менялся от 22,6$ до 13,91$ за баррель). Программа хеджирования была составлена таким образом, что фиксировалась минимальная цена нефти (21,5$ за баррель), а при росте цен на нефть штат получал дополнительную прибыль. Эта методика позволила правительству штата в течении двух лет получать стабильный доход, при значительных колебаниях цены на нефть. Опыт признан удачным, так они жили и в дальнейшем. Правительству России должно немедленно изучить полезный западный опыт и приступить к созданию похожей структуры при фонде стабилизации, который уже существует. Я, кстати, не понимаю, как может работать такая схема без периодического возврата к уровню хеджирования 21.5$.