|
|
Пишет shaon (![[info]](http://lj.rossia.org/img/userinfo.gif){kind=small} shaon)@ 2006-09-23 17:54:00 |
 |
|
 |
|
|
|
|
|
|
 |
|
 |
Израильские Start-Up'ы
Израиль в считанные годы стал одной из ведущих мировых Hi-Tech держав. Этому способствовали эффективная инвестиционная политика правительства и инновационных частных фондов, позволившая израильским предприятиям в острой конкурентной борьбе занять лидирующие позиции на мировых рынках высоких технологий.
Все права принадлежат Александру Шульману(с) 2006
© 2006 by Alexander Shulman. All rights reserved
Александр Шульман
Израильские опыт развития Hi-Tech индустрии на основе
инновационного финансирования
Израиль является одной из немногих стран, в короткие сроки создавших многопрофильную индустрию высоких технологий. Этому способствовали эффективная инвестицион-ная политика правительства и инновационных частных фондов, позволившая израильским предприятиям в острой конкурентной борьбе занять престижные позиции на мировых рынках высоких технологий.
На научные исследования Израиль тратит 5% ВНП. Это самая высокая доля затрат на науку в мире, в США затраты на науку не превышают 3%. Темпы роста вложений в исследовательские работы в Израиле намного превосходили темпы роста ВВП: последний за 1996-2002 гг. вырос всего на 29%, тогда как расходы на научно-технические разработки выросли на 126%. За последние 15 лет расходы на научно-исследовательские работы в Израиле возросли на 164% и достигли в 2004 году 5.5 миллиардов долларов.
Эти результаты были достигнуты в первую очередь за счет широкого привлечения средств инновационных фондов для финансирования венчурных компаний в сфере высокий технологий. Венчурные компании, называемые также start-up'ами, создаются, как правило, высококвалифицированными специалистами из ведущих исследовательских лабораторий под готовую идею, прошедшую стадию первичной проработки.
Цель старт-апа - произвести технологию, know-how, а затем выгодно продать ее или влиться в крупную фирму. Когда возникает идея, сулящая положительный результат, под нее рекрутируются деньги из инновационных фондов. Условием получения денег из инновационного фонда является наличие перспективных проектов, а также высокая репутация основателей старт-апа. Средства на создание и развитие старт-апы получают, предоставляя инвестору права на результаты своих научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок, а в случае рыночного успеха - получения учредительской прибыли и права основного акционера.
Если венчурная компания удачно рекрутирует средства в течении достаточно длительного времени под создание перспективного продукта - это процветающий старт-ап. Года через 3-5 старт-ап превращается во вполне созревшую фирму, которая может быть продана (коспонсорами или сама по себе). Акции фирмы выходят на биржу, у фирмы появляются дочерние старт-апы. Удачный старт-ап дает 1000 и более процентов дивидендов. Неудачный старт-ап обнаруживает бесперспективность (дороговизну, несвоевременность, невозможность реализации, отсутствие покупателей) исходной идеи и закрывается. Нередко при этом "труп" оказывается питательной средой для других старт-апов.
Израиль занимает первое место в мире по доле венчурных разработок в ВВП. По количеству венчурных компаний, а их число превышает три тысячи, Израиль уверенно занимает 2-ое место в мире, уступая только США. Свидетельством высокой конкурентноспособности израильского хай-теха является то, что Израиль занимает третье место в мире (после США и Канады) по количеству компаний, котирующихся на NASDAQ – крупнейшей в мире фон-довой бирже, специализирующейся в сфере высоких технологий.
История венчурных предприятий в Израиле имеет уже давнюю историю. За точку отсчета можно, пожалуй, принять 1962 год, когда Узией Галилем был создан первый израильский старт-ап в современном смысле этого слова - компания "Эльрон", специализировавша-яся на производстве электронных приборов. С тех пор развитие старт-апов и инновационных фондов в Израиле стало важным элементом экономической политики государства, получившем особенно интенсивное развитие в 90-ые годы.
В Израиле накоплен большой опыт в привлечении финансовых средств в высокотехнологичные отрасли. Важным фактором, стимулирующим приток частных инвестиций, являются правительственные программы, обеспечивающие значительные налоговые льготы, а также участие государства в непосредственном финансировании проектов. Государственный инновационный фонд становится инициатором и формирует несколько других фондов совместно с частными инвесторами. Инновационный фонд становится не просто фондом, работающем в венчурном рынке, он становится "фондом фондов", он генерирует создание ему подобных фондов.
Успешным примером таких государственных программ стало создание венчурного фонда Йозма(«Инициатива») в 1993 году. В течение трех лет фонд Йозма сформировал десять венчурных фондов, каждый с капитализацией в 20 миллионов долларов и начал осуществлять прямые инвестиции в старт-ап компании. Тем самым в Израиле был создан профессионально управляемый рынок венчурного капитала. Общее управление программой было возложено на Министерство промышенности и торговли Израиля. Для оперативного управления "Йозмой" были назначены профессиональные венчурные финансисты, которые подчинялись совету директоров, составленному из представителей государства. Согласно официальным отчетам, временное использование государственных средств привело к привлече-нию до 7 миллиардов долларов инвестиций в течение 1993-2000 гг. Число hi-tech – компаний в в Израиле превысило 4 тысячи.
К 1997 году в Израиле был успешно создан рынок венчурного капитала. На израильский венчурный рынок хлынул поток инвестиций из коммерческих инновационных фондов, местных и зарубежных. В связи с этим дальнейшее функционирование фонда Йозма было сочтено ненужным, он был продан частным инвестрорам и правительство Израиля покинуло венчурный рынок. Из 10 фондов, созданных по программе "Йозма", 8 были выкуплены соучредителями. Ряд дочерних фондов также открыли новые фонды, в общей сложности аккумулировавшие свыше 2 млрд. долл. Доля иностранных фондов в израильских технологичес-ких инвестициях возросла с 40% до 80% от общих сумм.
Наряду с коммерческим рынком венчурного капитала, в Израиле действует правительственная программа прямого инновационного финансирования новых проектов из государственного бюджета. Государство берет на себя до 50 процентов расходов на новые разработки для множества компаний – от малых венчурных компаний до таких гигантов, как израильский филиал «Моторолы». Распредение бюджетного финансирования по этой программе осуществляется управлением Главного ученого Министерства промышенности и торговли Израиля.
Еще одним успешным примером государственного финансирования высокотехнологич-ных проектов стало создание в 1994 году программы поддержки изобретателей БАШАН, действующей ныне при Министерстве науки и технологии Израиля. Тогда государственную поддержку получили тысячи инженеров и ученых, репатриировавшихся из стран СНГ и привезших с собой массу идей и изобретений. Специфика российского специалиста – в неумении найти источники финансирования, незнании языков, отсутствии, как правило, зарубежных контактов и неумении подать (а точнее – продать) свой проект или изобретение.
Государство пошло навстречу своим новым гражданам – в рамках программы БАШАН по всей стране были созданы научно-технические центры (так называемые хамамот), где новые репатрианты могли за счет государственного финансирования изготовить опытные образцы, подготовить техническую документацию и завязать деловые контакты. Далеко не все эти проекты завершились успешно, однако целый ряд разработок был приобретен крупными израильскими и зарубежными фирмами или стал основой для создания новых фирм. Таких программ по поддержке инженеров и изобретателей, пожалуй, не существует нигде в мире.
Создание венчурных компаний было и остается весьма рискованным предприятиям, как для их непосредственных организаторов, так и для инновационных фондов, взявших на себя их финансирование. В первом полугодии 2006 года в Израиле было создано 72 венчурные компании - главным образом в сферах программирования, телекоммуникаций, биотехнологий и защите информации. В то же время 47 аналогичных фирм были вынуждены закрыться. Для сравнения: за весь прошлый год в стране появилось 332 старт-апа, а прекратило свое существование 204. Сегодня в Израиле насчитывается 2686 компаний данного типа - на 64 больше, чем в 2005 г.
Генеральный директор Института экспорта Израиля Йехиэль Асия отметил, что за январь-июнь 2006 года местные и зарубежные компании приобрели 63 израильских старт-апа за общую сумму $2,75 млрд. Однако, инновационные фонды не спешат инвестировать капиталы в молодые компании, а без их участия мобилизовать солидные средства на старт-апы весьма сложно.
Считается, что самым эффективным способом заинтересовать инновационные фонды в инвестициях, для молодых венчурных компаний является участие в конференциях, которые время от времени организовываются для начинающих компаний, чтобы представить их потенциальным инвесторам. Контакты, возникающие на подобных встречах разработчиков и финансистов, весьма способствуют установлению столь необходимых связей и знакомств.
Так, Израильский институт экспорта организовал международную конференцию, которая открылась 13 сентября этого года в Нью-Йорке . На ней 23 израильских венчурные компании представили свои разработки более чем 250 американским инновационным фондам, частным инвесторам и фирмам, специализирующимся на высоких технологиях.
Вместе с тем, существует немало примеров коммерческого успеха венчурных компаний. Например, ираильские старт-апы Check Point Software Technologies и Mirabilis в считанные годы принесли своим создателям и инвесторам сотни миллионов долларов. Компанией Check Point Software Technologies, чья стоимость сейчас составляет 1.8 миллиарда долларов, был разработан такой программный продукт, как Firewall, совершивший подлинную революцию в защите компьютерных систем от несанкционированных проникновений. Разработанная компания Mirabilis программа передачи сообщений через Интернет ICQ мгновенно завоевала популярность во всем мире и принесла своим создателям сотни миллионов долларов.
Как заявил глава исследовательского центра IVC Зеэв Хольцман "Израиль уверенно подтвердил свой статус глобальной технологической и инновационной державы, остающейся одним из наиболее привлекательных центров для фондов венчурного капитала и межнациональных корпораций, работающих в сфере hi-tech. По размерам венчурных инвестиций на душу населения Израиль занимает первое место в мире"
Израиль в считанные годы стал одной из ведущих мировых Hi-Tech держав. Этому способствовали эффективная инвестиционная политика правительства и инновационных частных фондов, позволившая израильским предприятиям в острой конкурентной борьбе занять лидирующие позиции на мировых рынках высоких технологий.
Все права принадлежат Александру Шульману(с) 2006
© 2006 by Alexander Shulman. All rights reserved
Александр Шульман
Израильские опыт развития Hi-Tech индустрии на основе
инновационного финансирования
Израиль является одной из немногих стран, в короткие сроки создавших многопрофильную индустрию высоких технологий. Этому способствовали эффективная инвестицион-ная политика правительства и инновационных частных фондов, позволившая израильским предприятиям в острой конкурентной борьбе занять престижные позиции на мировых рынках высоких технологий.
На научные исследования Израиль тратит 5% ВНП. Это самая высокая доля затрат на науку в мире, в США затраты на науку не превышают 3%. Темпы роста вложений в исследовательские работы в Израиле намного превосходили темпы роста ВВП: последний за 1996-2002 гг. вырос всего на 29%, тогда как расходы на научно-технические разработки выросли на 126%. За последние 15 лет расходы на научно-исследовательские работы в Израиле возросли на 164% и достигли в 2004 году 5.5 миллиардов долларов.
Эти результаты были достигнуты в первую очередь за счет широкого привлечения средств инновационных фондов для финансирования венчурных компаний в сфере высокий технологий. Венчурные компании, называемые также start-up'ами, создаются, как правило, высококвалифицированными специалистами из ведущих исследовательских лабораторий под готовую идею, прошедшую стадию первичной проработки.
Цель старт-апа - произвести технологию, know-how, а затем выгодно продать ее или влиться в крупную фирму. Когда возникает идея, сулящая положительный результат, под нее рекрутируются деньги из инновационных фондов. Условием получения денег из инновационного фонда является наличие перспективных проектов, а также высокая репутация основателей старт-апа. Средства на создание и развитие старт-апы получают, предоставляя инвестору права на результаты своих научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок, а в случае рыночного успеха - получения учредительской прибыли и права основного акционера.
Если венчурная компания удачно рекрутирует средства в течении достаточно длительного времени под создание перспективного продукта - это процветающий старт-ап. Года через 3-5 старт-ап превращается во вполне созревшую фирму, которая может быть продана (коспонсорами или сама по себе). Акции фирмы выходят на биржу, у фирмы появляются дочерние старт-апы. Удачный старт-ап дает 1000 и более процентов дивидендов. Неудачный старт-ап обнаруживает бесперспективность (дороговизну, несвоевременность, невозможность реализации, отсутствие покупателей) исходной идеи и закрывается. Нередко при этом "труп" оказывается питательной средой для других старт-апов.
Израиль занимает первое место в мире по доле венчурных разработок в ВВП. По количеству венчурных компаний, а их число превышает три тысячи, Израиль уверенно занимает 2-ое место в мире, уступая только США. Свидетельством высокой конкурентноспособности израильского хай-теха является то, что Израиль занимает третье место в мире (после США и Канады) по количеству компаний, котирующихся на NASDAQ – крупнейшей в мире фон-довой бирже, специализирующейся в сфере высоких технологий.
История венчурных предприятий в Израиле имеет уже давнюю историю. За точку отсчета можно, пожалуй, принять 1962 год, когда Узией Галилем был создан первый израильский старт-ап в современном смысле этого слова - компания "Эльрон", специализировавша-яся на производстве электронных приборов. С тех пор развитие старт-апов и инновационных фондов в Израиле стало важным элементом экономической политики государства, получившем особенно интенсивное развитие в 90-ые годы.
В Израиле накоплен большой опыт в привлечении финансовых средств в высокотехнологичные отрасли. Важным фактором, стимулирующим приток частных инвестиций, являются правительственные программы, обеспечивающие значительные налоговые льготы, а также участие государства в непосредственном финансировании проектов. Государственный инновационный фонд становится инициатором и формирует несколько других фондов совместно с частными инвесторами. Инновационный фонд становится не просто фондом, работающем в венчурном рынке, он становится "фондом фондов", он генерирует создание ему подобных фондов.
Успешным примером таких государственных программ стало создание венчурного фонда Йозма(«Инициатива») в 1993 году. В течение трех лет фонд Йозма сформировал десять венчурных фондов, каждый с капитализацией в 20 миллионов долларов и начал осуществлять прямые инвестиции в старт-ап компании. Тем самым в Израиле был создан профессионально управляемый рынок венчурного капитала. Общее управление программой было возложено на Министерство промышенности и торговли Израиля. Для оперативного управления "Йозмой" были назначены профессиональные венчурные финансисты, которые подчинялись совету директоров, составленному из представителей государства. Согласно официальным отчетам, временное использование государственных средств привело к привлече-нию до 7 миллиардов долларов инвестиций в течение 1993-2000 гг. Число hi-tech – компаний в в Израиле превысило 4 тысячи.
К 1997 году в Израиле был успешно создан рынок венчурного капитала. На израильский венчурный рынок хлынул поток инвестиций из коммерческих инновационных фондов, местных и зарубежных. В связи с этим дальнейшее функционирование фонда Йозма было сочтено ненужным, он был продан частным инвестрорам и правительство Израиля покинуло венчурный рынок. Из 10 фондов, созданных по программе "Йозма", 8 были выкуплены соучредителями. Ряд дочерних фондов также открыли новые фонды, в общей сложности аккумулировавшие свыше 2 млрд. долл. Доля иностранных фондов в израильских технологичес-ких инвестициях возросла с 40% до 80% от общих сумм.
Наряду с коммерческим рынком венчурного капитала, в Израиле действует правительственная программа прямого инновационного финансирования новых проектов из государственного бюджета. Государство берет на себя до 50 процентов расходов на новые разработки для множества компаний – от малых венчурных компаний до таких гигантов, как израильский филиал «Моторолы». Распредение бюджетного финансирования по этой программе осуществляется управлением Главного ученого Министерства промышенности и торговли Израиля.
Еще одним успешным примером государственного финансирования высокотехнологич-ных проектов стало создание в 1994 году программы поддержки изобретателей БАШАН, действующей ныне при Министерстве науки и технологии Израиля. Тогда государственную поддержку получили тысячи инженеров и ученых, репатриировавшихся из стран СНГ и привезших с собой массу идей и изобретений. Специфика российского специалиста – в неумении найти источники финансирования, незнании языков, отсутствии, как правило, зарубежных контактов и неумении подать (а точнее – продать) свой проект или изобретение.
Государство пошло навстречу своим новым гражданам – в рамках программы БАШАН по всей стране были созданы научно-технические центры (так называемые хамамот), где новые репатрианты могли за счет государственного финансирования изготовить опытные образцы, подготовить техническую документацию и завязать деловые контакты. Далеко не все эти проекты завершились успешно, однако целый ряд разработок был приобретен крупными израильскими и зарубежными фирмами или стал основой для создания новых фирм. Таких программ по поддержке инженеров и изобретателей, пожалуй, не существует нигде в мире.
Создание венчурных компаний было и остается весьма рискованным предприятиям, как для их непосредственных организаторов, так и для инновационных фондов, взявших на себя их финансирование. В первом полугодии 2006 года в Израиле было создано 72 венчурные компании - главным образом в сферах программирования, телекоммуникаций, биотехнологий и защите информации. В то же время 47 аналогичных фирм были вынуждены закрыться. Для сравнения: за весь прошлый год в стране появилось 332 старт-апа, а прекратило свое существование 204. Сегодня в Израиле насчитывается 2686 компаний данного типа - на 64 больше, чем в 2005 г.
Генеральный директор Института экспорта Израиля Йехиэль Асия отметил, что за январь-июнь 2006 года местные и зарубежные компании приобрели 63 израильских старт-апа за общую сумму $2,75 млрд. Однако, инновационные фонды не спешат инвестировать капиталы в молодые компании, а без их участия мобилизовать солидные средства на старт-апы весьма сложно.
Считается, что самым эффективным способом заинтересовать инновационные фонды в инвестициях, для молодых венчурных компаний является участие в конференциях, которые время от времени организовываются для начинающих компаний, чтобы представить их потенциальным инвесторам. Контакты, возникающие на подобных встречах разработчиков и финансистов, весьма способствуют установлению столь необходимых связей и знакомств.
Так, Израильский институт экспорта организовал международную конференцию, которая открылась 13 сентября этого года в Нью-Йорке . На ней 23 израильских венчурные компании представили свои разработки более чем 250 американским инновационным фондам, частным инвесторам и фирмам, специализирующимся на высоких технологиях.
Вместе с тем, существует немало примеров коммерческого успеха венчурных компаний. Например, ираильские старт-апы Check Point Software Technologies и Mirabilis в считанные годы принесли своим создателям и инвесторам сотни миллионов долларов. Компанией Check Point Software Technologies, чья стоимость сейчас составляет 1.8 миллиарда долларов, был разработан такой программный продукт, как Firewall, совершивший подлинную революцию в защите компьютерных систем от несанкционированных проникновений. Разработанная компания Mirabilis программа передачи сообщений через Интернет ICQ мгновенно завоевала популярность во всем мире и принесла своим создателям сотни миллионов долларов.
Как заявил глава исследовательского центра IVC Зеэв Хольцман "Израиль уверенно подтвердил свой статус глобальной технологической и инновационной державы, остающейся одним из наиболее привлекательных центров для фондов венчурного капитала и межнациональных корпораций, работающих в сфере hi-tech. По размерам венчурных инвестиций на душу населения Израиль занимает первое место в мире"
