| Баланс (считай стабфонд в последний раз) |
[Oct. 15th, 2007|02:39 am] |
Пост, который я хотел написать давно, но сейчас появился отличный повод и тянуть не могу.
Народ на "мировом кризисе" пытается посчитать какой из двух контуров - второй или первый мощнее, то есть кто кому больше должен - РФ Западу или наоборот.
Вопрос в том, хватит ли валютных резервов ЦБ РФ (первый контур) в случае когда все иностранные деньги, вложенные в РФ (второй контур), придётся отдать?
Побочный, но интересный вопрос - о стабфонде, можно ли складывать ЗВР ЦБ РФ и Стабфонд Минфина, или Стабфонд - часть ЗВР?
В начале 2006 года я писал что нельзя (ЖЖ версия этого обзора, оно же - единственный текст, вышедший у меня на центральном АПН), потому что Стабфонд на тот момент был рублёвым.
В августе того же года его стали выводить за рубеж и тогда я стал писать что теперь складывать можно, потому что рубли Стабфонда должны были поменять на инвалюту в ущерб ЗВР ЦБ РФ.
С тех пор мне многие (в том числе ![[info]](http://lj.rossia.org/img/userinfo-lj.gif) readership@lj и анонимы) пытались доказать, что Стабфонд просто зачислили на другие счета в ЦБ и всё, не трогая ЗВР, таким образом сейчас Стабфонд (130 млрд долларов) - это часть ЗВР (420 млрд).
В общем могло быть и так, и эдак, из официальных документов понять ничего невозможно. Хазин, хозяин сайта "Мировой кризис" и весьма авторитетный дядька, сказал там в дискуссии что "Стабфонд - это не деньги, а фикция (запись на счетах Минфина в ЦБ), в реальности он обеспечивается частью ЗВР", поддержав не мою версию. И вообще он придерживается весьма экстремальной точки зрения, полагая что резервов РФ не хватит для расплаты по долгам (даже если они будут задействованы, в чём я и многие сомневаемся).
Но может он и прав, и тогда возникает вопрос. Представим себе ситуацию, пока чисто теоретическую, но которая вполне может случиться на практике. До сих пор капиталы текли в РФ, если же теперь в результате остановки инфляционной накачки "первого контура" "второй контур" начнёт схлопываться - капиталы так же резво из страны побегут (затем и все эти подсчёты - хватит-нехватит резервов ЦБ РФ для расплаты по долгам и вывода всех вложенных средств). Допустим ЦБ РФ курс рубля держит, а Минфин Стабфонд не тратит. С 420 объём ЗВР дойдёт до 130 и - что дальше? Будет уменьшаться уже и Стабфонд? Но это же принадлежащие государству деньги - их нельзя тратить на поддержание валютного курса! Или по достижении отметки 130 млрд ЗВР уже нельзя будет тратить - но тогда получается что эта часть уже не ЗВР? Но ведь и эта часть образовалась так же как основная - за счёт занижения курса рубля, почему же её нельзя потратить на поддержку его курса когда это будет "надо"?!
Непонятно. |
|
|
| Comments: |
| | Из официальных документов МОЖНО понять | (Link) |
|
Кажется, у Астеррота по весне обсуждали. Вкратце - ЗВР есть сальдо обязательств ЦБ в валюте перед нерезидентами, а Минфин, коему принадлежит Стабфонд, нерезидентом не считается, и его денежки из ЗВР не вычитаются. Так что Стабфонд есть рубли, которые могут быть, а могут и не быть обеспечены ЗВР, в зависимости от размеров последнего.
Судя по корпоративному долгу РФ, на ЗВР претендентов будет как обычно - "семеро с ложкой".
![[User Picture]](http://lj.rossia.org/userpic/108574/2147485358) | | From: | ![[info]](http://lj.rossia.org/img/imported-profile.gif) eksray@lj |
|---|
| Date: | October 15th, 2007 - 03:11 am |
|---|
| | Re: Из официальных документов МОЖНО понять | (Link) |
|
И как рубли могут быть вложены в американские бонды, к примеру? Допустим в них вложены ЗВР, внутри которых "очерчивается" доля Минфина - так кому принадлежат эти деньги - ЦБ или Минфину?
| | ЗВР - это не деньги, а ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | (Link) |
|
То есть если Вы как резидент РФ принесете в ЦБ 260 млрд. рублей и попросите их разместить в надежные бумаги, а ЦБ купит на эти денежки 10 млрд. долларов и на них - американские облигации - то ЗВР в таком случае вырастут на 10 млрд. долларов, т.к. США (нерезидент) будут должны ЦБ, а ЦБ будет должен Вам - резиденту.
Точно так же и Минфин, разместивший Стабфонд в облигации - резидент, и обязательства ЦБ перед ним не являются валютными в полном смысле этого слова: захотят, отдадут по вымышленному курсу, как Сбербанк после дефолта.
Таким образом, если сейчас какой-то катаклизм произойдет, и начнется бегство в доллары (что само по себе бред, т.к. доллар нынче флагман мировой инфляции) - то предприятия чтобы отдать баксовые кредиты придут в ЦБ, а ЦБ им скажет - "ЗВР уже потрачен на государственные нужды, можем продать по курсу 250 рублей за доллар". Резиденты РФ - лица второго сорта по любым валютным контактам, тут уж ничего не попишешь.
| | From: | eksray@lj |
|---|
| Date: | October 15th, 2007 - 01:35 pm |
|---|
| | Re: ЗВР - это не деньги, а ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | (Link) |
|
Я окончательно запутался.
Было 2 варианта размещения Стабфонда за рубежом:
1. ЗВР уменьшаются (рубли Стабфонда меняются на валюту ЗВР)
2. ЗВР неизменны (рубли Стабфонда зачитываются как часть ЗВР)
Теперь же появился третий вариант - ЗВР вырастут!
| | Наоборот, Вы все поняли - | (Link) |
|
При размещении любых средств резидентов РФ в зарубежных ценных бумагах через ЦБ - ЗВР растут. Другое дело, что в ЦБ не всякого резидента пустят деньги сдавать в управление - только госструктуры. Но общий смысл именно такой. | |
