iv_g's Journal

gerat: О цене на нефть с точки зрения теоретической экономики
7 января 2014
За последние полтора месяца падение цен на нефть приобрело действительно беспрецедентные масштабы. В итоге за полгода цена сложилась в ДВА раза. Может сформироваться ощущение, что в мире запустили промышленный термоядерный синтез и черное золото стало никому не нужно.

А что там говорит теоретическая экономика по этому поводу?
Ценообразование в ней рассматривается с помощью вот такого пересечения функций спроса и предложения.

Все просто: чем выше цена, тем выгодней производить товар, тем больше его поставляется на рынок. И наоборот.
Со спросом ситуация зеркальная. В точке равновесной цены предложение и спрос сходятся.

Теперь вернемся к нефти. Критической точкой в ее падения было заседание ОПЕК 27 ноября 2014, когда организация отказалась сокращать поставки. К этому времени избыток предложения нефти на рынке был около 3 млн. баррелей ежесуточно. Убери это предложение, и нефть бы осталась на уровне около $80.
Много или мало 3 млн в сутки? Всего в мире добывается 90 млн. бар в сутки. 3 млн это всего лишь 3.3%. Но для доли ОПЕК в 30 млн, 3 млн это уже 10%. Говорят, что ОПЕК предлагала всем нефтедобывающим странам поучаствовать в сокращении, в том числе и России. Но Сечин заартачился и не захотел снижать добычу на предложенные 500 тыс(Для России это всего 5% от общей добычи). В итоге ситуация перешла в стадию ценой войны. Пока спрос и предложение сами себя не отрегулируют.
Обычно сейчас "аналитики" рисуют картинки со стоимостью добычи по каждой стране и гадают, какие производители начнут выбывать первым.

Но есть еще сторона спроса. Он также меняется в зависимости от цены.
Степень зависимости объема спроса от цены определяется эластичностью.
Расхожим является утверждение: "спрос на нефть неэластичен" и на этом тему закрывают.
Формально спрос на нефть меньше 1 (на графике показаны спрос и предложение с эластичностью примерно 1), а значит и неэластичен. Но эластичность нефти по спросу в тоже самое время и не равна нулю.

Давайте обратим словеса в цифры.
В работе Массачусетского технологического института 2013 года приводятся следующие данные по эластичности:
http://web.mit.edu/ceepr/www/publications/workingpapers/2013-006.pdf
На 27 странице:
Краткосрочная эластичность
от Dahl (1993),Cooper(2003), and Hughes et al.(2008) - 0.1
от Kilian and Murphy (forthcoming) -0.25
Долгосрочная:
от Dahl (1993),Cooper(2003) -0.2-0.3

Переводим в цены и объемы для текущей ситуации.
Чтобы убрать с рынка избыточный обьем в 3 млн. бар или 3.3% от общей добычи необходимо снизить цену на 33% при самой консервативной оценки эластичности или 17% при оптимистичной.
В итоге, принимая исходную цену в $100 за баррель, получаем коридор цены $67-$83, при которой рынок через увеличение спроса сам уберет излишки нефти.

Весь вопрос только во времени. Я так понимаю, что под "краткосрочным" в исследованиях принимался промежуток "до года".

Это все выкладки только со стороны спроса! А есть еще предложение

http://gerat.livejournal.com/996804.html

The Simple Economics of Commodity Price Speculation_MIT (2013).pdf
https://yadi.sk/i/qHehha_NeBNUY
( Read more... )