SZG

Саид Гафуров, Дарья Митина: Рынок сделал своё дело. Рынок может уходить?

Российский фондовый рынок выполнил свою миссию - как всегда, привлек сбережения граждан и направил их в производственный сектор, после чего очистился от дестабилизирующих элементов в лице мелких инвесторов. Затем начнется новый виток этой спирали.

Фондовый рынок – это очень дорогое для общества удовольствие. Мы, в свое время обдумывая возможность создания собственной полноценной инвестиционной компании, прикидывали, что только постоянные расходы на содержание полноценной инвестиционной и брокерской компании должны составлять не менее 500 тыс. долларов в год. А таких компаний в России сотни, а на Западе (и Востоке) тысячи. Почему же общество идет на поддержание такой системы с неоправданно высокими издержками? По мере того, как фондовый рынок играл всё большую роль не только в экономике, но и в политике, и в социальной жизни, за ним стали следить не только непосредственные участники, но и люди, не имеющие к рынку прямого отношения.

Многие забывают, что фондовый рынок мало и опосредованно связан с реальным сектором экономики. Даже в теории вторичный рынок ценных бумаг касается только вопросов передела собственности, а первичное размещение акций представляет собой малозначительную долю в обороте. В самом деле, что означает любимое аналитиками понятие «капитализация компании» или рынка в целом? Это просто-напросто цена последней сделки с акциями компании, умноженная на число акций (к этому добавляется та же операция с привилегированными акциями). Но при переделе собственности акции не покупаются на биржах. Редкие исключения вроде скупки на биржах акций Форда Советским союзом, Коруса российскими инвесторами во главе с Алишером Усмановым (возникшей в результате слияния Бритиш стил с голландскими компаниями металлургической группы) или скупка компанией ЕСН акций РАО ЕЭС России не смогли, да и не могли привести к смене собственника. Контроль над компанией можно осуществлять без сосредоточения собственности на акции компании в руках контролирующей компанию группы.

В общем случае фондовый рынок не связан напрямую с проблемой формы собственности.