С начала года цены на нефть лихорадит – то вверх, то вниз. На самом деле, так было всегда, но сейчас углеводородная ценовая лихорадка становится важнейшим элементом внутри- и внешнеполитического дискурса, как в России, так и во всем мире (поговаривают, что в Америке нефтяные хозяева жизни решили заменить Обаму - президента от банкиров - на лояльного нефтяникам прямого их ставленника - в стиле двух президентов семьи Буш; выйдет ли? - увидим).

И вопрос, на какой уровень будут ориентироваться цены на нефть, в этих условиях уже становится вопросом войны или мира, а значит и жизни или смерти для многих людей. Тут дело в том, что «покупателям войны» из западных и ближневосточных нефтяных кругов, готовым платить за кровь, она нужна не всегда, а только тогда, когда цены на нефть падают, потому что напряжение в нефтедобывающих (и, что немаловажно, нефтетранзитных) регионах, во-первых, вызывает рост цен на нефть на бирже, во-вторых, объективно может вызвать сокращение добычи и, наконец, ослабляет конкурента. Примеры самоочевидны – резко возросшая агрессивность и милитаризм киевских путчистов, убивших украинскую демократию и захвативших власть на Украине на фоне тенденции снижения цен, но можно вспомнить и чеченские войны 90-ых годов.

Бояться не нужно. Нужно готовиться. В энергетической сфере России уже в ближайшем будущем придется столкнуться с целым рядом вызовов, на которые у нее пока нет убедительного ответа. Осенью прошлого года президент в разговоре о начале реформирования международных энергетических институтов, подчеркивал, что сама «география в значительной степени меняется, происходят структурные изменения в мировой энергетике, и, конечно, нужны новые институты, которые регулируют эту важнейшую сферу деятельности».

Принято считать, что основными факторами, которые определяют начавшуюся в 2014 году тенденцию снижения цен на нефть, являются увеличение предложения, превышающего спрос, и стагнация в мировой экономике. К этому добавляются такие темы, как политические риски, манипуляции со стороны участников рынка, но также и недостаточная прозрачность действий поставщиков, в том числе крупных, которые входят в ОПЕК. Так ли это?

Считается, что нефть «самый спекулятивный из существующих продуктов, смесь Брент имеет очень малый вес в общемировом обороте, и в первую очередь на рынок нефти влияет объем спекулятивных капиталов». Между тем, можно полагать статистически подтвержденным факт, что высокая волатильность цен на нефть в начале XXI века напрямую связана с увеличением спекулятивных сделок на фьючерсных рынках, так называемой торговлей «бумажной нефтью» - увеличение спекулятивного давления ведет к нестабильности цен на нефть.

В самом деле, если говорить о базовых, фундаментальных детерминантах цен на углеводороды, то нужно вспомнить, что еще в начале 2014 года западные эксперты предполагали рост первичного спроса на энергоресурсы в период между 2012 и 2035 годами на 41 % или в среднем на 1,5 % в год. В ВР-Амосо, например, считали, что мир входит в «фазу очень быстрого роста потребления энергии, за счет индустриализации и электрификации стран, не являющихся членами ОЭСР, особенно Китая». Из аналогичных прогнозов исходила и Энергетическая стратегия России на период до 2030 года.

Логика таких прогнозов незамысловата. Главным фактором развития нефтяной отрасли при экстраполяции существующих долгосрочных тенденций будет быстрый рост спроса в развивающихся странах из-за индустриализации, урбанизации и автомобилизации, а главным ограничителем - производственные ограничения в отрасли. В народном Китае, например, на тысячу семей приходится около 40 автомобилей, а до 2025 года этот показатель, согласно решениям Коммунистической партии Китая (а китайцы очень серьезно относятся к решения съездов партии – за их невыполнение больших начальников с должностей снимают) вырастет до 200 автомобилей, что приведет к росту потребления топлива в три раза.

При этом в самом Китае – крупнейшем импортере энергоресурсов - считается, что «энергетическая интенсивность» в мировой экономике падает, зависимость экономики от энергетики снижается. «Основную роль в развитых экономиках играет сфера обслуживания, человеческие кадры и интеллектуальные ресурсы являются ключевыми факторами экономического развития», - подчеркивает рупор китайских коммунистов «Жэньминь жибао» в статье с характерным названием «Падение цен на нефть: чей кризис?». Параллельно в мировых инвестиционных кругах началось обсуждение проектов, направленных на Юг, к Индийскому океану, так как в обозримой перспективе Индия станет самым быстрорастущим энергетическим рынком в мире.

С другой стороны, проект Энергетической стратегии России до 2035 года уже учитывает трансформацию мировых энергетических рынков в посткризисный период, как в части снижения перспектив глобального роста спроса на энергоносители с ускорением сдвига мирового спроса на энергию в развивающиеся страны, где присутствие России ограничено, так и долгосрочным торможением спроса на рынках традиционного присутствия России.

Важно понимать, что при определении текущих биржевых цен на нефть роль нефтяных компаний, нефтяных трейдеров и банков, связанных с торговлей нефтью, относительно малозначима. Министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии – страны с самыми низкими производственными издержками - Али аль-Найми заявлял, что «разговоры о войне цен основаны на непонимании фактов и не имеют под собой никакого реального основания. Мы не устанавливаем цены. Их устанавливает рынок».

В процессе этого рыночного ценообразования доминируют торговцы «бумажной нефтью» - хедж-фонды, международные торговые дома и финансовые и спекулятивные структуры, которые, предлагая различные финансовые продукты и услуги, контролируют значительную долю рынка нефтяных деривативов. Ценообразование всех видов контрактных сделок привязано к биржевому ценообразованию - к котировкам нефтяных фьючерсов на маркерные сорта нефти, которые через системы коэффициентов (учитывающих качество разных сортов нефти и другие показатели) дают цены на другие сорта. Эта привязка к фьючерсам применяется как в долгосрочных контрактах, широко используемых при поставках нефти по трубопроводам и танкерами, так и в разовых сделках, обычно осуществляемых при помощи танкерных поставок.

Можно утверждать, что цена на сырую нефть мало связана с традиционно понимаемым соотношением спроса и предложения (это только в среднесрочной, небиржевой перспективе решающую роль играет баланс между платежеспособным спросом и издержками на добычу, транспортировку и переработку). Текущие же цены контролируются сложной системой финансового рынка. Более 60 % сделок по нефтяным контрактам на сырую нефть – чистая спекуляция трейдерских банков и хедж-фондов, попутно разоряющих мелких инвесторов, желающих принимать инвестиционные решения самостоятельно и убежденных в возможностях разбогатеть на нефти («мелкий инвестор всегда не прав!» - гласит мудрость зубров спекулятивных рынков).

Процесс формирования сегодняшних цен на нефть непрозрачен и регулируется основными банками, работающими в нефтяной сфере, такими как Голдман Сакс или Морган Стенли, которые располагают информацией, кто покупает, а кто продает нефтяные фьючерсы или деривативы, и посредством биржевых операций устанавливают цены на нефть.

С другой стороны, на биржевое ценообразование сильно влияют происходящие события, опосредованные информационной политикой крупнейших мировых поставщиков новостей, при этом в торговле «бумажной нефтью» сильно сказывается субъективный, психологический фактор, например, снижение котировок часто приобретает ничем объективно не вызванный лавинообразный характер – в принципе можно считать, что падение цен всегда – именно в силу эффекта массовой психологии мелких инвесторов – идет быстрее, чем его рост. Следует иметь в виду, что кроме психологического фактора на торговлю фьючерсами на нефть влияет и объективный – временные ограничения деривативов и стремление крупнейших игроков в рамках политики управления финансовыми рисками зафиксировать прибыли или не допустить потенциальных убытков выше установленных для себя норм («стоп-лосс»).

В итоге мы получаем ситуацию, требующую отказа от импрессионизма текущих нефтяных цен при определении среднесрочной и долгосрочной экономической политики. Инвестиционные решения, проекты строительства новых заводов и разработки новых месторождений требуют планирования и прогнозирования на 25-30 лет, и они не должны ставиться в зависимость от сиюминутных интересов биржевых спекулянтов, которые смотрят в будущее даже не на несколько дней, а на несколько часов (так называемая «интрадей-торговля»).

Долгосрочные производственные планы не должны меняться от настроения спекулянтов и банкиров. Основные тенденции мировых цен на нефть будут рассмотрены в следующей статье.

http://politconservatism.ru/experiences/chto-opredelyaet-tseny-na-neft/?ELEMENT_CODE=chto-opredelyaet-tseny-na-neft