Прочитал, и сразу захотелось покритиковать:

1. Стерилизация в последние годы приводила к созданию Резервного фонда и ФНБ. Распечатывание Резервного фонда и перекидывание его в доходную статью бюджета РФ по сути является дестерилизацией, "насыщением денежной массой".

2. Ужимание денежной массы Центробанком и стерилизация разные процессы, хоть и похожие. В первом случае ЦБ использует свои инструменты, во втором - Минфин.

3. На сайте ЦБ можно посмотреть на динамику М1 и М2 за последние 3 месяца. Никакого сжатия (похожего на 2009 год) не видно. Уменьшение массы всего 1-2 процента.

4. На сайте Минфина можно увидеть оценку исполнения бюджета РФ за первые 2 месяца. Расходы уже превысили доходы, текущий дефицит уже составил 700 мрлд, на который уже направляются средства РФ. Это означает, что правительство не скупится тратить и вбрасывает в экономику рублей больше, чем забирает.

5. Трактовка первого графика вызывает вопросы. №1 - это не экономика не дополучила 500 млрд, а банки, которые на тот момент были готовы продолжать играть в "плановую девальвацию".

6. График №2 - это он, видимо, пишет про обязательные резервы комм. банков в ЦБ. На сайте ЦБ "усредненные обяз.резервы" сейчас равны 1060 млрд - рост за последний квартал всего 10% (с 960 млрд). Интересно было бы узнать, где он взял такой график и что именно там отображено. На остатки корсчетов также не похоже.

7. РЕПО как раз решают временные проблемы с ликвидностью, т.е. дают подержать деньги на время под залог ценных бумаг. И тут проблема не в ЦБ, а в том, что у банков не осталось хороших залогов. Эпизод с выкупом облигаций Роснефти на 625 млрд. как раз указывает на творческий подход ЦБ к проблеме насыщения финсистемы через залоги.

8. "Изъяли падение" - это как?

9. Денежную массу тут надо брать не М0, а М2.

(Reply to this)