Видал миндал?
"Эффект денежного мультипликатора определяется кредитной активностью коммерческих банков и зависит от разницы между средней рентабельностью в экономике и процентной ставкой. Изменения в платежных системах могут привести к уменьшению возможностей центральных банков по денежному регулированию. Получаемый банковской системой сеньораж носит рентный характер. Эффект денежного мультипликатора проявляется на мировом кредитном рынке и воздействует на динамику обменных курсов резервных валют. Использование государственных ценных бумаг в качестве главного актива центральных банков и инструмента операций на открытом рынке приводит к завышению процентной ставки и снижению кредитной активности в экономике. Перспективным инструментом денежного регулирования является размещение депозитов центрального банка в коммерческих банках".
http://vopreco.ru/rus/archive.files/n3_2005.html#an4