Below are the 13 most recent journal entries recorded in iv_g's LiveJournal:

Sunday, January 23rd, 2011
1:00 pm	Финансы и товарные рынки Цены на ресурсы продолжают безжалостно расти последние несколько месяцев.Также не утихают апологеты центральных банков, пытающиеся переложить вину за растущие цены на все, что угодно кроме реальной причины, которая естественно лежит в неограниченном печатании денег. График показывает растущие цены, которые не могут быть вызваны плохой погодой, провальными урожаями, глобальным потеплением, новым ледниковым периодом или пятнами на солнце.Этот график индекса S&P 500 показывает почти точную корреляцию его движений с динамикой печатания денег Федом или «количественным смягчением» или КС. Левая шкала – индекс S&P 500, правая шкала – объем КС (QE) в трлн долларов.Синяя кривая – динамика движений S&P 500, красная – КС.События слева направо – Фед объявляет о начале КС, Фед объявляет о конце КС, Фед заканчивает КС, КС-2 начинается. S&P 500 и другие фондовые индексы, такие как Dow Jones Industrial Average, растут не из-за улучшения экономической ситуации или более благоприятных перспектив экономической активности.Акции растут из-за печатания денег, как это и происходило в ранние дни гиперинфляции в веймарской Германии, Аргентине, Зимбабве и любой другой стране, изуродованной некомпетентной политикой правительств и центральных банков. http://goldenfront.ru/articles/view/ne-tolko-tovarnye-resursy-signaliziruyut-o-nachale-giperinflyacii http://community.livejournal.com/aftershock_1/30839.html (Comment on this)
Monday, January 3rd, 2011
3:15 pm	ugfx: Итоги 2010 и прогноз на 2011 г. Своими действиями ФРС только усиливает расслоение, причем полностью игнорирует тот факт, что кредиторы не будут выдавать кредиты по искусственно заниженным ставкам. Т.е. кредиторы должны наращивать кредит, одновременно беря на себя более высокие риски (выдавая менее надежные кредиты). А если нет –то эти средства пойдут в другие активы (фондовые, товарные рынки), надувая пузыри, что в результате и происходит. http://ugfx.livejournal.com/611282.html Американский доллар в первой половине года пользовался поддержкой, как валюта зоны безопасности, приток капитала резко вырос после начала европейского кризиса, в результате чего доллар смог вернуться к максимумам 2008-2009 годов. Но в середине года ситуация начала меняться, временная стабилизация в Европе и вынуждение Китая к смене валютной политики, а позднее смягчение монетарной политики ФРС, спровоцировали резкое падение американской валюты. Обострение европейского кризиса в конце года поддержало доллар, но он фактически стал валютой фондирования, а американский рынок источником ликвидности для иностранных банков. Действия ФРС ускорили рост на ресурсных рынках, что начало провоцировать резкое усиление инфляционного давления в Китае, а это требует ужесточения монетарной политики и охлаждения роста. Фактически США начали активнее давить на внешние рынки, чтобы как-то поддержать ситуацию в американской экономике. Печатает ФРС деньги – растем, перестает печатать – падаем. Именно так выглядела ситуация в 2010 году, как только ФРС весной завершила программу количественного смягчения весной рынок смело направился на юг. Основные риски на ближайшие год: ... Ужесточение монетарной политики в Китае, сокращение объемов стимулирования экономики и темпов роста кредита в связи с ростом инфляционного давления. Охлаждение китайской экономики негативно скажется на возможностях наращивания внутреннего спроса и спроса на ресурсные товары ... В первом полугодии будут превалировать две основные темы: кризис в еврозоне (предположительно Испании) и ужесточение в Китае. Одновременно будут накапливаться негативные эффекты от роста ставок в США и ухудшения экономической ситуации в Японии. Хотя американские проблемы могут быть немного отодвинуты, если европейский долговой кризис будет развиваться слишком стремительно. Вероятно, начнет сказываться рост цен на ресурсные товары, более сильно рост ресурсных цен будет сказываться на развивающихся странах-производителях. Есть неплохие шансы на продолжение ресурсного ралли в начале года, хотя здесь уже сформированы приличные пузыри, основанные исключительно на поиске инвесторами места для своих сбережений, но негативный эффект от ресурсных цен пока ещё не так очевиден для экономики и запас здесь присутствует. Шарахающиеся от долговых рынков капиталы могут поднять в моменте цены на нефть до $100-105 баррель, но это будет предел роста. Негативное влияние на реальную экономику будет выступать ограничителем роста, уже при текущих ценах на нефть США начали интенсивно сокращать импорт, а рынок сильно перегрет спекулятивными позициями. Аналогично выглядит и ситуация по золоту, отсутствие надежных мест для парковки капиталов может поднять цены на золото до $1450-1500 за унцию и это тоже, скорее всего, тоже будет пределом, т.к. золоте уже сформирован полноценный пузырь, который может начать схлопываться в любой момент. http://ugfx.livejournal.com/611363.html (Comment on this)
Monday, December 13th, 2010
7:33 am	Кризис поменял структуру спроса на золото Ювелирная компания R Holt & Co покупает оборудование, которое позволит максимально снизить использование золота, пишет Financial Times, — и одновременно в Британии в ноябре на 400% по сравнению с ноябрем 2009 г. подскочили продажи золотых государственных монет. Британский Монетный двор закупает новые прессы, чтобы поспевать за спросом. Причина контраста — в росте цен на золото, который с 2001 г. составил 450%. Золото бьет рекорд за рекордом: во вторник пала очередная историческая высота — $1430 за тройскую унцию. К концу недели произошла коррекция — $1390. Структура спроса на золото начала меняться в кризис. По данным World Gold Council, в 2009 г. инвестиционный спрос составил 1959 т, а ювелирный — 1759 т. Во II квартале спрос ювелиров снизился на 18% по сравнению с I кварталом, в III квартале — вырос на 25% к уровню II квартала. Но этот спрос поддержали несколько стран: Китай, Турция, Россия и Гонконг, где украшения рассматриваются как инвестиция, пишет World Gold Council, в других странах спрос на украшения из золота падает. «Если инвестиционный спрос на золото снизится, стоит начинать волноваться. Потому что спрос со стороны ювелиров сейчас уже почти отсутствует», — уверяет Вальтер де Вет, руководитель департамента исследований Standard Bank. «Мы видим серьезный сдвиг в сторону серебра и недрагоценных металлов», — говорит Филипп Клапвяйк, руководитель GFMS, консалтинговой компании по драгоценным металлам. Мода уводит ювелиров и потребителей прочь от золота. Бестселлерами в британской ювелирной сети Ernest Jones стали серебряные браслеты. По словам Колина Вагстаффа, директора по маркетингу Signet, владеющей Ernest Jones, потребление ювелирной продукции будет больше зависеть от брендов и от внешнего вида, в продукции будут использоваться альтернативные металлы. Снижение ювелирного спроса, конечно, негативный фактор, но определяющим сейчас является спрос инвесторов, подчеркивают аналитик Deutsche Bank Ольга Окунева и Кирилл Чуйко из UBS. Пока валютные рынки будет лихорадить, а прогнозы экономического роста как развитых, так и развивающихся стран будут так часто пересматриваться, инвесторы продолжат вкладывать средства в золото, считают эксперты. Рост цены золота не пузырь, полагает гендиректор Kinross Тай Берт, на рынке золота создается ситуация идеального шторма: если неопределенность продлится — инвесторы по-прежнему будут доверять золоту, если экономика восстановится — возрастет риск инфляции, а это опять благотворно отразится на ценах на металл. Владелец NR Investment Натаниэль Ротшильд, напротив, уверен, что на рынке золота зреет пузырь, который лопнет, как только укрепятся валюты. Золото — градусник мировой экономики, считает Чуйко: в 2008 г. 14% мирового производства пришлось на торгующиеся бумаги, привязанные к котировкам золота (ETF), в 2009 г. — 26%, а в 2010 г. показатель скорее всего вернется на уровень 14%. Как только инвесторы найдут, где заработать больше, они начнут уходить, заключает он. Прогноз цены Золото в среднем за год будет стоить в 2010 г. $1211 за тройскую унцию, в 2011 г. – $1450, в 2012 г. – $1600. А в 2013 г. произойдет коррекция и золото опустится до $1200 за тройскую унцию, считают в Deutsche Bank. http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/251627/zoloto_ne_blestit (Comment on this)
Friday, November 26th, 2010
1:00 pm	Прогнозы, мировой кризис Аскар АКАЕВ иностранный член РАН, гл.н.с. ИМИСС МГУ им. М.В. Ломоносова Виктор САДОВНИЧИЙ академик, вице-президент РАН, ректор МГУ им. М.В. Ломоносова Андрей КОРОТАЕВ доктор исторических наук, профессор, в.н.с. Института востоковедения и Института Африки РАН Кризис 2008 года можно было предсказать в начале 2007 г. , вторая волна кризиса наступит в июле–августе 2011 г. В полном объеме публикуется в журнале «Экономическая политика» (декабрь 2010. № 6) http://cliodynamics.ru/download/Akaev_Sadovnichy_Korotayev_Abridged.pdf http://cliodynamics.ru/index.php?option=com_afm&Itemid=79 (2 Comments |Comment on this)
Monday, November 22nd, 2010
10:40 am	Повторит ли Китай "японские декады дефляции" pound_sterling пишет Повторит ли Китай "японские декады дефляции". Петтис написал о возможности всяких плохих вещей, тушенок-патронов-ТретьихМировыхВойн, в случае, если в Китае начнется период низкого экономического роста, кризисов, и перестройки. Очень хороший и логичный пример, что может произойти с мировым ростом, если вторая крупнейшая экономика мира попадет в длительный кризисный период (в 90-ых, это была Япония, в 10-ых - это Китай). Приведет ли падение темпов роста Китая к мировому кризису, или иными словами, так ли важен Китай для мировой экономики? Второй вопрос, приведет ли кризис в Китае к росту социальной и политической напряженности? Несколько цитат из статьи Петтиса и мой корявый перевод: ... Если считать, что растущий спрос является источником экономического роста, то Япония [мое примечание: любая мастерская мира, США в начале 20-ого века, Япония в конце 20-ого века или Китай в начале 21-ого века]  впитывала больше мирового роста, чем создавала сама. (Оригинал: Since I believe that it is largely demand that powers growth, Japan may well have been absorbing more growth from the rest of the world than it contributed.) [мой комментарий: Фактически это означает, что Китайский рост производства - это российский, американский, бразильский рост потребления, и если Китайский пузырь роста лопнет, это не значит коллапс мировой экономики, спрос в мире останется, и китайское производство будет замещено ростом местного или международного производства.  ] ... Интересно, что одной из форм восстановления равновесия (ребалансинга) является дефляция, которая автоматически выдавливает ставки по реальным депозитам и кредитам в положительную область, что изменяет механизм, который перемещал богатство от домохозяйств к корпорациям посредством чрезвычайно низких ставок на депозиты и кредиты. Во время восстановления равновесия богатство перемещалось от государственного и корпоративного сектора к домохозяйствам. Основную часть потери роста приняли на себя корпорации и государство. (Оригинал: One of the forms of rebalancing, interestingly enough, may have been Japanese deflation, which automatically pushed real deposit and lending rates into positive territory and so reversed one of the main mechanisms by which wealth was transferred from Japanese households to Japanese businesses – artificially low interest rates on deposits and loans. ... As Japan rebalanced, wealth was transferred from the state and corporate sector back to the household sector.  Most of the slowdown was consequently borne by businesses and governments...) Настоящий ключевой момент преобразований - это Китайский торговый профицит... Если он будет сокращаться, то окажет расширяющее влияние на рост остального мира, который не будет испытывать проявления кризиса. Также резкое замедление китайского роста не обязательно означает социальную и полическую катастрофу для Китая, все зависит от серьезности настроя Китая на восстановление равновесия в своей экономике. Если регуляторы захотят поднять процентные ставки и зарплаты, то больше всего кризис зацепит корпорации, контролируемые государством (SOE), и государственный сектор экономики, но не сильно ударит по домохозяйствам  (Оригинал: The real key is the evolution of the Chinese trade surplus.  If it contracts, it will provide an expansionary boost to the rest of the world, not a contractionary one... ... Also a rapid slowdown in Chinese growth does not mean a social or political disaster domestically  It depends on how serious China is about rebalancing its economy.  If policymakers are willing to force up interest rates and wages, most of the adjustment pain will be borne by SOEs and the state sector, not by the household sector...) Почему я постарался сохранить эти цитаты? В них дается ответ, на примере Японии, почему народ не бунтует, когда государство испытывает жесточайший кризис. Ответ прост: во время кризиса народу легче, чем предприятиям и государству, народу помогают не бунтовать, народу дают работу, деньги, доходы, и передают часть богатсва, накопленного за годы дисбалансов и укоренного роста. С помощью указанных и других механизмов, кризис, бушующий для бизнеса и государства, проходит достаточно мягко для народа. И в этом Петтис превосходно разбирается. Но есть более существенный момент, почему Япония все же не может быть универсальным примером. Кризис Японии не попал на период максимального сокращения мирового спроса. Поэтому растущий мировой спрос и явился тем буксиром, который создал для Японии достаточно мягкие условия восстановления равновесия. Для Китая, даже при условии, что Компартия будет защищать свой народ и смягчать для него кризис, период замедления собственной экономики совпадает с периодом снижения мирового спроса. Китайский случай более сравним с положением США во время Великой Депрессии. И усилий, которые предприняла Япония, чтобы народ не вышел на улицы, будет недостаточно для Китая. Китаю придется делать значительно больше. Готов ли это делать Китай? Я думаю, да. Если компартия сделала первый шаг по пути в капитализм, то второй шаг - личные свободы, индивидуализм, перемещение богатства от государства к народу, будет логичным продолжением. Иначе Китай постигнет неудача СССР, который не успел вовремя передать богатство народу и не смог сбалансировать свой экономический рост между секторами экономики. Я думаю, что важным шагом на преодолении марксисткой идеологии о различных путях-дорогах для разных классов, о непримиримой вражде буржуазии и рабочего класса, должно стать понимание, что политический режим - монархически-диктаторский, однопартийный, двухпартийный, многопратийный - не имеет решающего значения, пока он способен восстанавливать экономическое равновесие в поврежденном кризисом и дисбалансами государстве.  via ScribeFire отпечатано постоксероксомОригинал поста (Comment on this)
Saturday, November 20th, 2010
4:22 pm	bloom-boom.ru: Модная тема - золото. Всё познается в сравнении. 10 ноября 2010 Старая истина, что всё познается в сравнении, привела меня к мысли о необходимости оценки текущей ситуации на рынке драг.металлов с позиции прошлого, со времени минимальных котировок. Для сравнения были взяты недельные данные по золоту, серебру, платине, палладию, а также меди и Brent. Хочу с Вами поделиться тем, что из этого получилось: Значения минимальных котировок каждым из сравниваемых commodities осенью 2008 года котировок приняты за 100%. На выходе получены величины абсолютного роста к текущему моменту от минимальных значений осени 2008 года. Все сравниваемые commodities на данный момент находятся на максимуме своих значений, только отличаются величиной абсолютного роста. На следующем графике отражены только абсолютные величины роста commodities от собственных минимальных значений осени 2008г. Как ни странно, но золото выглядит бедным родственником, на фоне абсолютного роста остальных commodities. Полученные результаты расширили первоначальные условия сравнения. Следующий этап: расчет цен сравниваемых commodities в унциях золота и сравнение величин абсолютного роста в унциях золота. И для визуализации абсолютные величины роста на графике: Полностью http://www.bloom-boom.ru/blog/3383.html (Comment on this)
Thursday, November 4th, 2010
10:00 am	Экономика: решение ФРС США запускают печатный станок, объем программы — $600 млрд ( Read more... ) http://www.vedomosti.ru/finance/news/2010/11/03/1138922 Вчерашнее решение Феда во френдленте http://dowcomments.livejournal.com/83607.html ФРС дала ещё 600 млрд. http://ugfx.livejournal.com/555516.html Минфин РФ назвал страны, в долговые обязательства которых могут размещаться средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния (ФНБ). http://ugfx.livejournal.com/555035.html http://www.finmarket.ru/z/nws/news.asp?id=1813613 Масштабы КО2, запущенного сегодня http://zhu-s.livejournal.com/106614.html KO2 и ден.масса М2 http://zhu-s.livejournal.com/106963.html ФРС ку-ку http://rusanalit.livejournal.com/1013482.html Что сделала ФРС http://rusanalit.livejournal.com/1013569.html - - - - - - - - - - (08.11.2010) - - - - - - - - - - "Печатание денег" или своп активов? http://pshan.livejournal.com/158175.html Добавляет ли QE "денег в систему"? http://zhu-s.livejournal.com/108659.html Предчувствие гипера http://pound-sterling.livejournal.com/112661.html - - - - - - - - - - (09.11.2010) - - - - - - - - - - Долетят ли доллары до России? Смотрим на кредит http://zhu-s.livejournal.com/108826.html атас! жратва кончается! http://uzhas-sovka.livejournal.com/1956033.html - - - - - - - - - - (23.11.2010) - - - - - - - - - - Как связаны деньги и инфляция? http://pound-sterling.livejournal.com/115878.html (Comment on this)
Tuesday, August 10th, 2010
8:50 am	dollardaze.org 01 http://dollardaze.org/blog/?page_id=00023 02 03 04 http://dollardaze.org/blog/?post_id=00751 05 http://dollardaze.org/blog/?post_id=00746 06 07 http://dollardaze.org/blog/?post_id=00747 (Comment on this)
Tuesday, August 3rd, 2010
11:10 am	schegloff: Как зарабатывать на бирже, диаграмма Как зарабатывать на бирже. 2010-03-18 http://schegloff.livejournal.com/336694.html Сигнал к покупке был очевиден для всех, кто умеет читать, и даже отдельно озвучен в этом журнале 19 октября 2008 года: С минимумов в 500-600 пунктов индекс ММВБ за год вырос до 1300-1400, и если посмотреть на дисконтированный по денежной массе график, это только начало будущего роста. В октябре-ноябре 2008 на бирже была уникальная возможность заработать много и безо всякого риска; всем умеющим смотреть на график она была очевидна. (Comment on this)
12:10 am	Китай ограничил экспорт стратегически важных металлов Китай сократил квоты на экспорт семнадцати редкоземельных металлов на 72 процента на всю вторую половину 2010 года. Об этом пишет The Daily Telegraph. Британское издание отмечает, что Китай в настоящее время стал абсолютным монополистом в добыче и обработке этих жизненно важных для создания высокотехнологичной продукции элементов. Около 97 процентов мирового объема таких металлов сейчас производится в КНР. В список этих элементов входят самарий, тербий, лантан, лютеций, тулий и многие другие. Без них невозможно создание таких продуктов как iPad, Blackberry, водных фильтров, лазеров и гибридных автомобилей. Более того, с использованием этих элементов производится и значительная часть наиболее сложной военной техники. В частности, американский танк "Абрамс" и радар Aegis Spy не могут выпускаться без китайского самария. После Второй Мировой войны США контролировали всю цепочку производства редкоземельных металлов для собственных нужд и экспорта. Однако постепенно производство стало выводиться в Китай, выигрывавший конкуренцию за счет дешевизны своей рабочей силы. Сейчас практически все американские заводы, работавшие в этой отрасли, закрыты, а специалисты ушли в другие сферы. По оценке экспертов, восстановление этого сектора промышленности в США и странах Европы может потребовать как минимум 15 лет и инвестиций в сотни миллиардов долларов. Как пишет газета, одной из причин, побудившей Китай воспользоваться своим новообретенным положением монополиста на этом стратегически важном рынке, стал рост потребления металлов своей быстрорастущей промышленностью. Однако, возможна и другая причина, заключающаяся в давлении КНР на иностранные технологические компании. Пекин хочет, чтобы они продолжали переносить свои производства и технологии в Китай. http://lenta.ru/news/2010/08/02/monopoly/ Источник Hot political summer as China throttles rare metal supply and claims South China Sea http://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/7921209/Hot-political-summer-as-China-throttles-rare-metal-supply-and-claims-South-China-Sea.html (Comment on this)
Sunday, July 11th, 2010
9:20 pm	ugfx: распределение доходов в США, диаграммы ugfx пишет Прижать "жирных котов" :) Почему просто тупое накачивание экономики за счет бюджета не принесет результата для американской экономики пока не начнутся действительно серьёзные внутренние изменения, направленные на сокращение долга домохозяйств и перераспределение доходов в пользу среднего класса (это две стороны одной медали)? Суть заключается в том, что рост долга и рост расслоения домохозяйств по доходам достаточно сильно взаимосвязаны, чем больше дохода концентрирует у себя более состоятельная часть домохозяйств, тем большая часть будет сберегаться и перераспределяться через кредитную систему (т.е. через рост долга, который опять же будет увеличивать доходы инвестирующих, более состоятельных домохозяйств). Для роста экономики в такой ситуации необходимо наращивать кредит, иначе спрос, в лучшем случае, перестанет расти, в худшем начнет сокращаться. Данные охватывают период 1967 года - 2008 года. На графиках достаточно четко видно, что наращивание доли в доходах 20% наиболее богатых домохозяйств сопровождается и ростом общего долга домохозяйств относительно располагаемого дохода. С 1967 года по 2008 год доля 20% наиболее состоятельных домохозяйств в общих доходах колебалась от 43% до 51%, по мере роста доли росла и общая долговая нагрузка. Условно выделенный средний класс (без 20% самых состоятельных и 20% самых бедных американцев) за 1967 год - 2008 год имел долю в доходах от 46% до 53%, по мере сокращения доли растет долговая нагрузка. На графике ниже видно как менялась доля в общих доходах среднего класса и доля 20% наиболее состоятельных американских домохозяйств. Особо комментировать, думаю, тут не нужно, состоятельные домохозяйства нарастили свою долю в общих доходах домохозяйств с 43% до 50% за последний год, в основном за счет среднего класса, который потеснился с 52%-53% до 46%-47%. Самые бедные также потеряли, к 2000-м годам 20% наиболее бедных американских домохозяйств получали всего 3.4% общих доходов, в 60-х их доля была 4.2%. Бедные становились беднее, а богатые богаче. Сколь существенно выросли номинальные и реальные доходы домохозяйств? Ниже таблица, которая показывает чьи доходы росли активнее, кто получил больший прирост доходов. Прирост номинального дохода Прирост реального дохода Доля в доходах (1967г.) Доля в доходах (2007г.) Доля в доходах (2008г.) Lowest fifth (0%-20%) 629% 29% 4.00% 3.40% 3.40% Second fifth (21%-40%) 566% 18% 10.80% 8.70% 8.60% Third fifth (41%-60%) 608% 26% 17.30% 14.80% 14.70% Fourth fifth (61%-80%) 705% 43% 24.20% 23.40% 23.30% Highest fifth (80%-100%) 860% 70% 43.60% 49.70% 50.00% Top 5 percent 948% 86% 17.20% 21.20% 21.50% Но 2008 год уже был кризисным, потому стоит посмотреть на 2007 год, когда занятость ещё росла. Видно, что провальный 2008 год привел к тому, что 5% самых богатых только нарастили свою долю в общих доходах, а для самых бедных ничего не изменилось, весь банкет был за счет среднего класса. Кстати, 20% американских домохозяйств прожили 200 год в среднем на $11.7 тыс. (не на человека, а на домохозяйство), не трудно догадаться почему в США более 40 млн. вынуждены пользоваться продуктовыми талонами. В 2008 году власти уже нарастили дефицит бюджета, если в 2007 календарном году он составлял $189.2 млрд., то в 2008 календарном году уже был $680.5 млрд. Но бонусы от этого получили больше «жирные коты», чем средний класс. Это не означает, что богатые плохо, но сейчас система разбалансирована и наиболее состоятельная часть получает большую часть дохода домохозяйств, чем это необходимо для балансировки системы. Все хорошо в меру, а на данный момент эта мера не соблюдена. Конечно, кто-то скажет, что 5% наиболее состоятельных американцев платит 60% всех индивидуальных налогов (такие данные есть по 2007 году), да все верно, но от своего дохода они платят в среднем около 20% налога, что в текущей ситуации недостаточно. В 1980-х годах 5% наиболее богатых американцев платили 25-27%, а 1% самых богатых 30-34%, а сейчас всего 22.5%. В реальности власти США должны повышать налоги (не обязательно серьёзно сокращать расходы), это касается налогов на капитал, персональных налогов на домохозяйства с очень высокими и сверхдоходами, налоги на финансовые операции, это позволило бы существенно сократить дефицит. Сейчас же они берут в долг у «жирных котов» и половину отдают им же в итоге (50% от доходов) и взимают налог 20%. В этой ситуации эффективность госрасходов низка по умолчанию, потому как нет никаких изменений в системе перераспределения доходов, просто государство заняло место неудачливого среднего класса, которому в долг не дают, став посредником (гарантом). Это ничего в системе не меняет, структурно остается все то же, мультипликатор госрасходов будет оставаться низким, уже просто потому, что половина доходов осядет у наиболее состоятельных домохозяйств, в не у среднего класса, мало того, доходы от кредитования государства получат все те же состоятельные домохозяйства. Грубо говоря, я жирный кот и дал государству $1000 в долг для финансирования дефицита бюджета. В итоге получил около половины этой суммы в виде дохода и получаю проценты за пользование долга, но отдал 1/5 в виде налогов. Половину облезлые, худые и в меру упитанные коты в виде дохода и гасят кредит, который я дал им в тучные годы. Но ещё в долг я им не дам без гарантий государства. Конечно, что-то отваливается и среднему классу, но в реальности достаточно мало, учитывая то, что долговая нагрузка на домохозяйства составляет 130% от общих доходов, а в реальности на средний класс нагрузка раза в два больше, т.к. должны в основном они, а доходы их не дотягивают и до половины от общих. В реальности ситуация даже хуже, чем выше на графиках, т.к. у «жирных котов» есть оффошоры, счета в швейцарских банках, а часть доходов даже не заходит в США, чего нет у остальных домохозяйств США. Именно потому без структурных изменений в системе наращивание дефицита за счет госрасходов не решит экономических проблем. Средний класс должен вернуть свою долю доходов на более высокий уровень, только тогда он сможет тратить доходы, а не кредиты. Только в этом случае он сможет быть платежеспособен. Так что властям США сейчас нужно находить инструменты для повышения налоговой нагрузки на те сектора, которые генерируют высокие доходы. Это не решит проблем США, но может позволить сгладить эти проблемы. Япония может позволить себе 200% госдолга, потому как японские домохозяйства имеют большой объем избыточных доходов от внешней торговли и практически весь госдолг внутренний. Для США с отрицательным сальдо текущего счет платежного баланса этот путь невозможен, доверие к их госдолгу значительно сильнее подвержено рискам. Японскому правительству станет очень плохо, только если приток от экспорта сильно сократится (т.е. доходы японцев начнут серьёзно снижаться). Сейчас правительство США выступает прокладкой-гарантом между неплатежеспособным средним классом и «жирными котами», просто перетягивая риски и долги на себя. Проблем это не решает, скорее даже усугубляет, учитывая риски потери доверия уже сектором госфинансов. P.S.: В реальности просто перераспределение доходов посредством бюджета только временное решение проблемы (кризисные решения), ключевой задачей должна быть такая схема функционирования, которая будет способствовать более сбалансированному распределению доходов самим частным сектором, а не через бюджет. Но сейчас хотя бы так, при этом, абсолютно бесполезным делом является введение длительных сроков выплат пособий по безработице, т.к. это дестимулирующий фактор в более длительной перспективе, он способствует деградации рабочей силы и потере квалификации. Пока не видно, чтобы власти США действительно хотели что-то изменить, а само он7о не рассосется, как бы на это не надеялись. ДОП: Просто ещё один график, доля в доходах Топ-10 американцев за более длительный период, единственный сравнимого масштаба кризис у нас был а Великая Депрессия 1929... Думается выйти из неё удалось бы значительно быстрее, если бы перераспределение доходов прошло быстрее отпечатано постоксероксомОригинал поста ugfx пишет В тему предыдущего поста ... Рагхурам Раджан. Как неравенство разожгло кризис (очень взвешенно и понятно) ... "В связи с этим политики вынуждены искать иные, более быстрые пути для успокоения населения своих избирательных округов. Давно понятно, что значение имеет не доход, а потребление. Расторопный или циничный политик увидит, что, если каким-либо образом сохранить потребление семей среднего класса, если они смогут позволить себе приобретение нового автомобиля через каждые несколько лет и иногда экзотический отпуск, то, возможно, они будут меньше обращать внимание на отсутствие роста зарплаты. Таким образом, ответом политиков на растущее неравенство, независимо от того, было ли оно тщательно спланировано либо является результатом следования путем наименьшего сопротивления – было увеличение кредитования семей, особенно семей с низким уровнем доходов. Преимущества: растущее потребление и создание большего количества рабочих мест являются мгновенными, в то время как оплату значительного счета можно отложить на будущее. Как цинично это ни покажется, простые кредиты исторически использовались в качестве смягчающего средства правительствами, которые не могли напрямую успокоить растущую обеспокоенность среднего класса. ... Тем не менее, в конце концов, неправильно направленная попытка поддержки владения домами через кредитование привела к тому, что США остались дома, которые никто не может себе позволить, и семьи, утопающие в долгах. По иронии судьбы, с 2004 года коэффициент владения домами снижается. ... В более широком смысле, причинами, вызвавшими этот финансовый кризис, были не жадные банкиры и слабохарактерность регулирующих органов (хотя было большое количество как тех, так и других), они глубже. Проблемы не были решены с помощью законопроекта, регулирующего финансовые отношения и предоставляющего большие полномочия регламентирующим органам. Америка должна энергично приняться за ликвидацию неравенства «на корню», предоставив американцам возможность конкурировать на мировом рынке. Это намного сложнее, чем выдать кредит, но более эффективно в долгосрочной перспективе" ________________________________________ И ещё одна от Chief Economist Delta Global Advisors: Почему Большая Депрессия ещё впереди (призывает расслабиться и получить удовольствие от депрессии, с чем нельзя согласиться уже только потому, что власть должна действовать с целью минимизации последствий). "Между началом Великой депрессии и окончанием Второй мировой войны задолженность домохозяйств сократилась со 100% до чуть выше 20% от ВВП. Это был болезненный процесс, но такой делеверидж является единственным реальным лечением для экономики, тонущей в долгах. Благодаря усилиям правительства продолжать наш питаемый долгами потребительский бум, в ходе нынешней Великой Рецессии задолженность домохозяйств вообще едва сократилась; она упала до 92,5% от ВВП в первом квартале этого года." __________________ С ним,я пожалуй во многом не соглашусь, просто потому, что в основе долга дисбаланс доходов, большой долг говорит о слишком сильном дисбалансе в доходах. Michael Pento считает, что депрессия все исправит. Собственно власти США сейчас пытаются корректировать долг домохозяйств (за счет наращивания госдолга), но это борьба со следствием, причины же остаются нетронутыми. Это жаропонижающее для системы, на каком-то этапе оно необходимо (чтобы больной не скончался), но потом необходимо лечение, чем раньше-тем лучше, чем дольше с ним затягивают - тем опаснее будут последствия, тем сложнее будет лечение. Создание нового долга (в данном случае госдолга) снижает градус, но это не лечение, не исправление дисбалансов. Конечно можно надеяться, что ситуация постепенно выправится сама, а пока мы её подержим на жаропонижающих, но лично но это не просто простуда, которая пройдет сама собой. отпечатано постоксероксомОригинал поста Также http://badeconomist.blogspot.com/2009_09_01_archive.html Аналитические материалы С.Егишянца К годовщине мирового кризиса http://www.antikrizis.orel.ru/crisis.html Нынешний кризис – это кризис перепроизводства долга. И он еще не закончился http://www.finnews.ru/cur_an.php?idnws=8851 (Comment on this)
Saturday, May 8th, 2010
10:40 pm	Мировой кризис: финансы Европы http://blogberg.ru/blog/fakti_i_ssilki/10066.html#comments http://blogberg.ru/blog/fakti_i_ssilki/9393.html Кто больше всего влип в PIIGS http://blogberg.ru/blog/fakti_i_ssilki/11093.html http://moidisk.ru/x567lu4oc7dm Первое мая — международный день заемщика ... рейтинг греческих долгов даунгрейдили ниже инвестиционного статуса. Данное обстоятельство архиважно. Дело в том, что большинство пенсионных фондов, страховых накопительных программ и т.п., которые являются традиционным покупателем длинных госдолгов, не могут в силу декларированной инвестиционной политики покупать долги, не имеющие инвестиционного статуса. Конец игры в заклинание рынков. Для удовлетворения потребностей страны просто не осталось частного капитала, а график погашения существующих долгов никто не отменял. Поэтому программа помощи выросла с ранее обсуждавшихся 25 ярдов до аж 120, из которых 60 надо выдавать живыми деньгами уже в этом году. К теме, как известно, подключился IMF. самое важное заключается в том, что сейчас раздастся дружный хор с исполнением «а мы?». Действительно, если Греция сейчас получит 120 ярдов, причем, как говорят, субординированных к существующим долгам, то котировки их долгов взлетят вверх. Кто после этого будет покупать бумаги свеже даунгреднутых Португалии и Испании? Если и будут, то по более высоким ставкам. Несправедливо как-то получается. Давать? Табличку, сколько нужно денег любезно для всеобщего пользования подготовил Bank of America: Именно так, дорогой читатель – почти два ТРИЛЛИОНА на пять стран! К слову сказать, таких денег у IMF нет. Есть 300 миллиардов в кармане и где-то еще столько же в обещаловке. Вообще складывающаяся ситуация сильно напоминает сентябрь 2008 года. Напомню, тогда под предлогом стабилизации рынка США по сути прогарантировали долг Федеральных Агентств, подписав тем самым смертный приговор частным участникам рынка. Здесь рискует произойти тоже самое только на суверенном уровне: либо за вами есть IMF, либо вы плывете сами. В прошлый раз обошлось, но сейчас, как видно из выше представленных данных, на всех просто нет денег. http://dikouchine.com/wp/?p=510 (Comment on this)
Friday, January 15th, 2010
10:53 am	В кризис нефтяники почти не покупали новые лицензии конца 2008 года, когда цена на нефть пошла вниз, нефтяные компании существенно поумерили пыл в приобретении новых лицензионных участков. По подсчетам РБК daily, в минувшем году 73% аукционов, проводимых Роснедрами, не состоялись из-за отсутствия претендентов. В итоге поступления в государственную казну от разовых платежей за лицензии на нефтегазовые участки недр сократились вдвое. Кризис вынудил нефтегазовые компании затянуть бюджетные пояса и отказать себе в приобретении новых лицензий. По подсчетам РБК daily (использовались данные бюллетеня «Недропользование в России» и сайта Роснедр), Роснедра провели в 2009 году более 260 аукционов и конкурсов на право пользования участками недр на разведку и добычу углеводородного сырья. В итоге порядка 73% аукционов были признаны несостоявшимися из-за отсутствия заявок. В Роснедрах назвать точные цифры не смогли, но неофициально подтвердили, что «несостоявшихся аукционов действительно было много». По данным РБК daily, всего за первые три квартала 2009 года новых владельцев обрели около 25 месторождений. В четвертом квартале ситуация несколько изменилась, подросшие цены на нефть вселили оптимизм в нефтяников. Тогда с молотка ушло более 45 участков углеводородного сырья. Как считает старший аналитик ИК «Метрополь» Алексей Кокин, позитивный тренд продолжится в наступившем году. «Текущая рыночная ситуация и высокая цена на нефть позволят нефтяникам покупать больше лицензий», — полагает он. В общей сложности сумма разовых платежей по итогам аукционов и конкурсов по углеводородам составила порядка 14,5 млрд руб. Это почти вдвое меньше аналогичного показателя 2008 года. Самым дорогим стал лот Лабаганского нефтеносного участка, который достался «Роснефти» за 2,62 млрд руб. Компания отвоевала его у ЛУКОЙЛа, переплатив 600 млн руб. сверх стартовой цены. Крупные нефтяники объясняют снижение интереса к участкам их малой привлекательностью. В ТНК-ВР пояснили, что намерены и дальше покупать лицензии на те месторождения, которые прилегают к уже существующим. «К сожалению, интересных для нас лицензий выставлялось очень мало», — сказал представитель компании. Пресс-секретарь «Роснефти» Николай Манвелов заметил, что «компания участвует только в экономически выгодных аукционах и целесообразность приобретения новых лицензий оценивается в каждом отдельном случае». «Это не зависит от кризиса», — добавил он. Анатилик ИК «Тройка Диалог» Валерий Нестеров оценивает 2009 год как наименее удачный не только с точки зрения количества состоявшихся аукционов, но и по качеству реализованных запасов. «В последние годы все меньше интересных участков выставляется на аукционы, все чаще они предлагаются на конкурсах или напрямую», — отмечает эксперт. Например, Восточно-Талаканское месторождение досталось «Сургутнефтегазу» именно посредством победы в конкурсе, в котором кроме компании других участников не было. Всего, по оценкам г-на Нестерова, объем запасов и ресурсов участков, проданных на аукционах и конкурсах, составил 3,8 млрд барр. н.э., что на 9% ниже показателя 2008 года и около 15% от объемов 2007 года. Средняя цена запасов и ресурсов снизилась с 0,09 долл. за баррель в 2006 году до 0,01 долл. за баррель в 2009 году. http://www.rbcdaily.ru/2010/01/15/tek/452347 (Comment on this)