Изучаем Великую депрессию - 2, или Три рецепта от Кризиса
Начавшееся в «черный четверг» 24 октября 1929 года падение фондового рынка США переросло в самый известный в истории человечества экономический спад, продолжавшийся целое десятилетие. На его пике ВНП США упал на 45%, объем инвестиций на 92%, безработица выросла в пять раз с обычных 5% - до 25%. Производство автомобилей сократилось на 80%, выплавка стали на 76%, добыча угля на 42%, производство пшеницы на 36%, кукурузы на 45%, цены на зерно снизились в 2,7 раза, на хлопок более чем в 3 раза.



Докризисные уровни частного потребления, инвестиций и безработицы восстановились только к 1941 году, причем во многом благодаря начавшейся мировой войне и стремительно нараставшим государственным заказам. Невероятно, но факт - экономика крупнейшей страны мира в течение целых десяти лет так и не могла заработать в полную силу. Нынешний председатель ФРС США Бен Бернанке назвал Великую депрессию «Граалем для экономистов». Понять, почему она произошла и что можно было сделать, чтобы ее избежать – значит открыть человечеству путь к устойчивому и бескризисному развитию. Однако, судя по разворачивающемуся на наших глазах всемирному кризису 2008 года, сделать этого так никому и не удалось.

Первым объяснить Великую депрессию попытался еще в 1936 году Джон Мейнард Кейнс. В его модели, ставшей руководством к действию для всех капиталистических государств в 40-70-х годах прошлого века, виновником депрессий была названа «склонность к сбережению». Кейнс предположил, что с ростом доходов экономические субъекты начинают все большую их часть не тратить на повседневные нужды, а сберегать, откладывая покупки на потом. 100 млрд. долларов, полученных в качестве зарплаты бедняками, превращаются в 100 млрд. долларов потребительского спроса – а 100 млрд. дохода богачей создают лишь 50 млрд. спроса, остальное оседает на банковских счетах (а у кого и в стеклянных банках). Таким образом, при постоянном количестве денег в экономике перераспределение доходов в пользу богатых приводит к сокращению совокупного спроса, погружая общество в «кейнсианскую спираль». Чем сильнее кризис, тем больше сберегают богатые, тем меньше зарплата у бедных, тем ниже совокупный спрос… и тем еще сильнее кризис. Не правда ли, очень похоже на нынешнюю ситуацию в России?

Отсюда следует рецепт, который прописал Кейнс американской депрессии: нужно забрать деньги у богатых (с помощью налогов) и передать бедным (с помощью социальных программ и общественных работ). Но вот незадача – именно это и делал в США знаменитый Рузвельт с 1933 по 1938 год. А результат оказался как бы не хуже, чем у всех остальных:



Вторым за Великую депрессию взялся культовый в эпоху «рейганомики» экономист Милтон Фридман. В вышедшей в 1963 году книге «Монетарная история Соединенных Штатов» он назвал нового виновника депрессии: ФРС США. По мнению Фридмана, ФРС не справилась со своей основной задачей – обеспечением стабильной работы банковской системы, - допустила беспрецедентное сокращение количества денег в обращении и тем самым фактически и организовала депрессию. ФРС следовало решительнее «накачивать» банковскую систему ликвидностью, и тогда депрессии можно бы было избежать.

Сегодня по рецепту Фридмана работают и лучший борец с кризисом-2008 Бен Бернанке, и все его коллеги из центробанков развитых государств. Вот только результатов этой «денежной накачки» мы что-то не наблюдаем. Быть может, Фридман тоже был не совсем прав?



Третью серьезную попытку понять, что же все-таки произошло в США в 30-е годы, предприняли уже в нашем веке исследователи Калифорнийского университа, Harold L. Cole and Lee E. Ohanian. В серии статей 2001-2008 гг. они использовали новый подход к изучению Великой депрессии, назвав уже третьего по счету ее виновника. Им оказался рузвельтовский Новый курс, породивший в 1933 году National Recovery Association. NRA получила чрезвычайные полномочия (вплоть до собственных тюрем) по регулированию всех вопросов ведения бизнеса – цен, зарплат, объемов выпуска продукции, - практически исключив конкуренцию между вошедшими в ассоциацию фирмами. Коул и Оханиан подняли исторические данные 1929-1939 годов и сравнили охваченные NRA отрасли (80% всей экономики) с теми, где регулирование не было столь сильно (остальные 20%). Выяснилось, что регулируемые отрасли держали более высокие цены, платили более высокую заработную плату, нанимали меньше работников и выпускали меньше продукции. По расчетам Коула-Оханиана, без такой монополизации восстановление к уровням 1929 года произошло бы в США уже в 1936 году:



Хотя модель Коула-Оханиана ясно говорит, чего не делать, она не содержит никаких рекомендаций насчет того, что же делать нужно. Ждать вместо 12 лет только 7 – не настолько блестящая перспектива, чтобы ради нее бросать всякие попытки борьбы с кризисом. Задача поиска «экономического грааля», поставленная самой жизнью, по-прежнему остается нерешенной.

В заключение хочу обратить ваше внимание на один очень интересный график:

(источник http://www.kwaves.com/debt.htm)

Быть может, «кредитный пузырь» тоже приложил руку к Великой депрессии? Ведь в те годы более 2 миллионов американцев оказались на улице, потеряв купленные в кредит дома и фермы; 100 тысяч фирм и 10 тысяч банков обанкротились, оказавшись не в состоянии удовлетворить требования кредиторов. Процветание 20-х годов оказалось займом у будущего, и в 30-е годы за него пришлось очень дорого заплатить.

Когда в обществе накапливается столь громадная масса долгов, нормальный цикл «доходы – покупки» может смениться на кризисный «доходы – отдача долгов». Возвращение кредитов, накопленных в «тучные» годы, ощутимо сокращает потребительский спрос. А поддержать спрос новыми кредитами уже не получается – у должников слишком много долгов, процентная ставка, которую они могут «потянуть», слишком мала для компенсации риска невозвратов.

Итак, поиски «Грааля экономистов» продолжаются. Лично мне очень хочется, чтобы его нашли побыстрее!