А почему это объяснение пишете Вы а не разъясняет какой-либо правительственный чиновник в интерьвью?
Медведев заявил, что до нового года особых расходов больше не будет.

Вы думаете, мне нужно предложить свои услуги российскому правительству?

Ну мкня это мало касается, но если-бы таки расчеты были официально опубликованны, да еще и с заверением, что падение-рост вылю друг относительно друга явление временное, да и по большому счету эти 18 миллиардов практически отыгранны поднявшимся долларом, я думаю интереснее было-бы, чем невнятное мычание власть предержащих. Конечное о том, что долги отдавать надо в поднямшеся долларе, лучше промолчать.

Конечное о том, что долги отдавать надо в поднямшеся долларе, лучше промолчать.

Госдолг в основном в евро. Корпоративные - не знаю.

Уверен, что кто-нибудь большой сказал, рубль никуда не денется. Так что разъясняли.

Коэффициэнт 0,45 меня смущает. Это оринтеровочная цифра.

А особенно смущает 0,10. Кроме фунтов уверен есть и швейцарские франки. Кроме того 72 миллиона тысяч - это "другие резервные активиы" (В категории другие резервные активы учитываются средства в форме обратных репо).

Ещё. Резервы хранятся в основном в ценных бумагах (гос облигациях, и облигациях гарантированых государством), которые, кстати, в период кризиса растут (я не знаю учитываются ли ценные бумаги по номиналу, или по их цене, предполагаю, что по цене).

http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=liquidity.htm

Вообщем нужны данные об реальных торгах ЦБ (на бирже и напрямую). Их, как я понимаю, нет в открытых источниках.

Бивалютная корзина не секретная - 45% евро+ 55% долларов США, её структура, по словам чиновников ЦБ, соответствует торговому балансу.

Есть оговорка Улюкаева, что швейцарских франков в ЗВР нет, а британские фунты составляют значимую часть ЗВР.

Есть закон экономики, что кредиты и депозиты нужно брать/хранить в той валюте, в которой зарплату получаешь.

Всё вместе означает, что структура ЗВР должна быть близка к структуре торгового баланса, т.е. к пропорции бивалютной корзины,

Раскладку 45+45+10 я не сам придумал, она сегодня общепринята на финансовых форумах, из вышесказанного следует, что 45+45+10 где-то рядом.

Давайте возьмём тупо раскладку бивалютной корзины, 45+55,

24 октября курс евро ( EUR/USD) был 1.2611, что значит, 24.10.08 у ЦБ было

484.7*0.55= $266.5 млрд,
484.7*0.45/1.2611= €173 млрд.

Июнь, 20.06.08, когда объём ЗВР составлял $554,7 млрд., курс евро был тогда 1.56, пересчитаем $266.5 млрд+€173 млрд обратно в доллары, получаем $536 млрд, не так складно, но близко к старому ответу.

Как прелюдию. Я не спорю, что курсовую разницу надо учитывать. И брать разницу значений резервов за объём проданного - глупость. Но учитывать надо много чего, и всей информации в открытой печати нет.

Всё вместе означает, что структура ЗВР должна быть близка к структуре торгового баланса

Нет. Это верно только для части резервов. Типа на три месяца импорта.

1. Часть ЗВР должна соотвествовать долгам которые отдавать в ближайшем будущем.
2. Часть резервов имеет "долгосрочно-накопительный" характер и вкладывается в более прибыльные, более долгосрочные, и, возможно, менее ликвидные инструменты. Выбор валюты более свободен. Проблема в том, что в согласии с каким-то законом России инструменты ограничены высотой рейтинга - т.е. и остаются четыре-пять валют (десять-пятнадцать стран).

Напомню, что когда-то почти все резервы были долларовых инструментах, а потом перешли на соотношение 0.45 + 0.45. Это было сделано не только по причине перехода торгов на евро, но прежде всего из соображений безопасности (типа, валютыне курсы прыгают, да и вруг всё рухнет в странет победившей демократии). Соотношение 0.45 + 0.45 было давно. Нет причин полагать, что оно не изменилось.

PS Через полгода прочтёте про объёмы продаж в вестнике банка России ;-)

Доллар укрепляется, его курс к евро к 1.20 сходит в ближайшее время, его было выгодно покупать тогда.

Вы бы лучше задумались, куда ЦБ девал эти $110 млрд, раз ЗВР РФ только падали.

Дневной оборот рынка FOREX составляет 4.000.000.000.000 (четыре триллиона) долларов, наш ЦБ тож что-то покупает и что-то продаёт, операционисток в ЦБ много.

На сайте ЦБ РФ международные резервы Российской Федерации приведены суммарно в млрд. долларов США (http://www.cbr.ru/print.asp?file=/statistics/credit_statistics/inter_res_08.htm), колебания масштаба $110 млрд там не наблюдаются.

То-то и оно, что не наблюдается. А куды ж они девались?

Откуда же мне знать, куда баксы делись, банковскую тайну никто не отменял.

Рискну предположить, что ММВБ не единственная валютная биржа, где оперирует ЦБ РФ, у нас купили, в другом месте продали, дело житейское.

Аудиторы разберутся, чтоб дебет с кредитом был сведён.

> фактический объём ЗВР России не изменился, его формальное снижение (в USD)

А в рублях объём ЗВР даже ВЫРОС!

Когда ФРС США будет держать часть своих ЗВР в рублях, будем и рубли обсуждать.

У меня нет ответов на все вопросы, заглавным постом я всего лишь обратил внимание, что нужно учитывать курсовую разницу.

Ваши упражнения в курсовой арифметике неосмысленны. Вы доказываете, что в евро ЗВР не уменьшились. Ну и что? Ведь обязательства РФ именно в долларах. Поэтому ЗВР оценивают в долларах, а в долларах ЗВР падает. Хотя в тугриках может даже и растёт.

Дайте ссылочку на тезис "Ведь обязательства РФ именно в долларах", или обоснуйте его самостоятельно.

Какие обязательства, кому и в каком размере.

Более того . весьма занчительная часть импорта в РФ идет как раз в евро..

Если за нефть, газ и металлы европейцы платят в долларах, их нетрудно поменять на евро на международном рынке,
и только идиот будет менять доллары на евро на ММВБ.

ТАких "идиотов" много

Не могу понять, зачем платить двойную маржу, даже региональные банки меняют доллары на евро на международном рынке.

Большинство региональных банков не то .что на "мировой рынок" но даже и на на ММВБ не выходят а работают через дилинг примерно трех десятков крупных банков.
Я в данном случае не теоретизирую в стиле " а зачем они это делают" а просто говрю то, что вижу ежедневно

У меня всего 3 банка знакомых, спорить не буду.

У РФ нет значительных государственных долгов, а вот российские корпорации должны погасить до конца года около $150 млрд. Главным образом для погашения этих долгов путинцы выделили 5 трлн. рублей.

Даже если российские корпорации должны погасить до конца года около $150 млрд, только часть из этих денег требует госпомощи под неласковый процент. У Газпрома кэша $30 млрд, Сургут собственной наличной обеспечен.

Кстати, правительства всех стран так делают, и даже США не исключение.

Китай мог бы на свой ЗВР в нынешних условиях (и при нынешних ценах на акции) скупить большую часть американских голубых фишек, да кто же ему даст.

> Кстати, правительства всех стран так делают, и даже США не исключение.

В самом деле, дают корпорациям средства для погашения их долгов? Между прочим, долги российский госкорпраций на этот год $600 млрд.

Ну, конечно, историю с покупкой Алиталии Люфтганзой, потом Эйр Франс, и Аэрофлотом, и, наконец, консорциумом итальянских инвесторов можно найти в сети.

Или вот, копипастну свой старый пост
Фрау канцлерин о наивности. (http://www.rbcdaily.ru/2007/07/17/focus/283572)

— Фрау Меркель, а разве саммит G8, на котором вы председательствовали, не выступил за полную либерализацию условий для трансграничных частных инвестиций?

— Да, мы хотим понизить уровень преград для инвестиций как в Европе, так и во всем мире. Однако я должна учитывать и реальное положение дел, мы не имеем права быть наивными. Вот правительство США подписало заключительное заявление саммита G8, в котором содержится это положение, однако купить сегодня в США медийный концерн невозможно. Причём вне зависимости от того, какую страну представляет инвестор.

Фишка в том, что по плану Полсона корпорациям гарантировали $700 млрд. средств для погашения их долгов, но этих денег корпорациям на руки не дали, есть гос-чиновник, который уполномочен оплачивать долги, примерно, как в СССР во времена военной приёмки Управлением военных представительств Минобороны.


А у нас, Сбер, ВЭБ, ВТБ и пр. просто получили немерянные кредиты, перевели их в растущие баксы, вот и имеем, что имеем.

Об том и речь. Но этого мало, никто не спрашивает, куда сверхдоходные газпромы и роснефти подевали полтриллиона долларов западных кредитов?

Нужно отдать должное правительству, слабину оно допустили только в первый момент, сегодня безобразия с бесконтрольной раздачей кредитов нет.

Куда газпром и роснефть подевали кучу долларов западных и китайских кредитов? У меня нет акций, в том числе нет акций Газпрома и Роснефти, подробно я не знаю. Приблизительно потратили так

Роснефть купила ЮКОС, отягощённый чудовищными долгами государству российскому, Сибнефть, и много чего другого.

Газпром строит газопроводы по дну Чёрного и Балтийского морей в обход Украины и восточной Европы, захватывает региональные газовые сети в Германии, Италии, Австрии, Голландии, Армении, скупает на корню газ в Средней Азии...

да кто же ему даст

Покупка акций ЦБ Китая. Я конечно понимаю, что "дикий народ, дети гор." Но эта идея совсем безумная и не нужна самому Китаю.

Ведь обязательства РФ именно в долларах.

В евро. А вот долги компаний - хз.

ну ум аФФтароФФ РБК известен давно.. :)

А то ч.то падение имеет чисто счетный эффект ясно довльно давно - можешь любоптыства ради взять данные ЦБ по ЗВР за этот год ( там такя приятная кривая а-ля гауссиана) и прокорреллировать с ходом курса в паре евро/доллар за этот же год :)

Другое дело, что эта корзинная стабильность дает несколько иные проблемы (http://tunti.ru/archives/81) - стадо тупо ориентируется на бакс в обменниках и при абслоютном контроле над курсом ЦБ имеет шанс получить массовую панику :)

ИМХО, в массе своей наш народ не такой тупой на 20-м году перестройки.
А кто всё ещё такой, сформирует извилину.

Судя по всему, проблема в следующем.
Когда вы проводите расчеты, то фиксируете структуру резервов на октябрь.
И уже из этого фиксинга пересчитываете резервы на июнь.
Это не совсем верно.
По идее надо посчитать резервы на июнь исходя из той же структуры 45-45-10.
И потом сравнивать абсолютные цифры.

Ответ не будет такой-же, от перемены мест слагаемых сумма не меняется.

Если, конечно, структура 45-45-10 не менялась с июня по октябрь.

Извините, опечатался,
ответ будет такой-же, декомпозиция - линейная операция, её можно в любую сторону прокручивать.

Это не имеет значения. :)
Пожалуйста, проверьте расчеты.
Разница есть.
Кроме того, было бы правильнее сделать расчеты на 08.08, когда было 597.7 млрд.
Должно получиться, что где-то 55-60% потери резервов это чистые продажи, остальное - курсовая переоценка.

24 октября курс евро ( EUR/USD) был 1.2611 (http://stock.rbc.ru/demo/forex.9/daily/EUR_USD.rus.shtml?show=1M), а курс фунта (GBP/USD) 1.5917 (http://stock.rbc.ru/demo/forex.9/daily/GBP_USD.rus.shtml?show=1M).

20.06.08, когда объём ЗВР составлял $554,7 (http://www.cbr.ru/print.asp?file=/statistics/credit_statistics/inter_res_08.htm) млрд., курс евро был 1.56 (http://stock.rbc.ru/demo/forex.9/intraday/eod.rus.shtml?date=20080620) , а фунта 1.98 (http://stock.rbc.ru/demo/forex.9/intraday/eod.rus.shtml?date=20080620)

554.7*0.45= $249.6 млрд,
554.7*0.45/1.56= €160 млрд,
554.7*0.10/1.98=£28.0 млрд. Пересчитаем $249.6 млрд+€160 млрд+£28.0 млрд обратно в доллары по октябрьскому курсу

249.6 +160*1.2611+28.0*1.5917=495, это 2% процента больше фактического объёма ЗВР $484,7 млрд. на 24 октября.

---

---

Что касается заветной даты 08.08.08, когда был максимум 597.7 млрд., я уже возражал likh@lj, что, мировой экономический кризис начался на нашей части суши в июне, когда начала падать биржа, а в продуктовых магазинах участились перебои с в привычном ассортименте

Тот факт, что максимум ЗВР наблюдался в начале августа (прям перед войною) означает, ИМХО, что ЗВР - запаздывающий индикатор.

Не совсем понимаю, почему надо брать точку отсчета в июне, а не на максимуме.
Акции и продукты в магазинах - это совсем другая тема.
С начала августа ЦБ резервы сократились на 110 ярдов. Большая часть - чистые продажи. Все очень просто.
Вы усложняете, и я не понимаю вас.

Кроме того, в этом периоде ЦБ единовременно получил большой доход от переоценки ценных бумаг. Облигации фанни и фредди + трежериз всех стран, в которые ЦБ размещает резервы, серьезно выросли после 1.08.

Всё зависит от того, в каком качестве вам нужен объём ЗВР, как Вы этой величиной собираетесь играть.

---

Действительно, с начала августа резервы ЦБ резервы сократились на $110 ярдов.

Формально придерусь, 08.08.08 фунтобакс был 1.92 (http://stock.rbc.ru/demo/forex.9/intraday/eod.rus.shtml?date=20080808), а за евро давали $1.5.
597.7 *0.45= $269 млрд,
597.7*0.45/1.5= €179.3 млрд,
597.7*0.10/1.92=£31.1 млрд
Пересчитаем $269 млрд+€179 млрд+£31.0 млрд обратно в доллары по октябрьскому курсу, получим $544 млрд. Получается, с учётом курсовой разницы, сокращение на $60 млрд., а не $110 млрд. Разницу в продажах покрыли текущие доходы.

Если в хотите за деньги демагогию разводить в духе критикуемой в заглавном посте передовицы РБК, именно так и нужно считать.

---

Но если вам нужен объём ЗВР в качестве индикатора экономического состояния страны, нужно задуматься своим умом, является ли эта величина опережающим индикатором, синхронным или запаздывающим. Я склоняюсь к последнему варианту, касса последняя узнаёт.

//за деньги демагогию разводить
- это я совсем не понял.

Измените вес валют в соответствии с данными ЦБ и добавьте переоценку ценных бумаг (было больше 10 млрд.) Получится, что 55-60% уменьшения резервов вызваны продажами ЦБ.

Я имел ввиду, что сотрудники top.rbc.ru, находясь в оппозиции к правящему режиму, и работая за деньги, по долгу службы обязаны демагогию производить.

Но нам то с вами в ЖЖ, зачем это. Очевидно, отсчёт от максимума всегда даст минус, но нужны вменяемые аргументы, что финансовый кризис в РФ начался 08.08.08 а не в июне.

Erratum с изменением веса валют завтра напишу, как и обещал, на свежую голову.
На переоценку ценных бумаг хотелось бы ссылку.

1. С каких это пор РБК в оппозиции? :)

2. По переоценке ЦБ ссылок не дам. Знаю, что в осенью по гособлигациям было ралли. Можно погуглить, найти изменение доходности. Но точно не посчитаешь, поэтому это мое мнение. Я даже думаю, что доход от переоценки цб был ближе к 20 млрд.

3. Кризис в рф для меня начался в августе после войны и резкого обострения отношений с западом. Потом добавилось падение цен на нефть + коллапс на международных финансовых рынках. До августа было все в разумных пределах.

Об "оппозиционности" РБК приведу 2 примера недавних, на что обратил внимание,
я тамошние новости редко читаю.

1) Ищем в Яндексе текст:
Избранный президент США Барак Обама сделал в четверг телефонные звонки девяти зарубежным лидерам, включая лидеров Великобритании, Франции, Германии, Японии, Израиля и ряда других стран.
И получаем ссылки, первой из которых стоит Кавказ-Центр. (http://yandex.ru/yandsearch?text=%D0%98%D0%B7%D0%B1%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9+%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B7%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D1%82+%D0%A1%D0%A8%D0%90+%D0%91%D0%B0%D1%80%D0%B0%D0%BA+%D0%9E%D0%B1%D0%B0%D0%BC%D0%B0+%D1%81%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%B0%D0%BB+%D1%82%D0%B5%D0%BB%D0%B5%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5+%D0%B7%D0%B2%D0%BE%D0%BD%D0%BA%D0%B8+%D0%B4%D0%B5%D0%B2%D1%8F%D1%82%D0%B8+%D0%B7%D0%B0%D1%80%D1%83%D0%B1%D0%B5%D0%B6%D0%BD%D1%8B%D0%BC+%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC%2C+%D0%B2%D0%BA%D0%BB%D1%8E%D1%87%D0%B0%D1%8F+%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2+%D0%92%D0%B5%D0%BB%D0%B8%D0%BA%D0%BE%D0%B1%D1%80%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8%2C+%D0%A4%D1%80%D0%B0%D0%BD%D1%86%D0%B8%D0%B8%2C+%D0%93%D0%B5%D1%80%D0%BC%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8%2C+%D0%AF%D0%BF%D0%BE%D0%BD%D0%B8%D0%B8%2C+%D0%98%D0%B7%D1%80%D0%B0%D0%B8%D0%BB%D1%8F+%D0%B8+%D1%80%D1%8F%D0%B4%D0%B0+%D0%B4%D1%80%D1%83%D0%B3%D0%B8%D1%85+%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD.&stpar2=%2Fh0%2Ftm249%2Fs1)

А если сделать расширенный поиск в Яндексе , с указанием на rbc.ru находим там копию сообщения с кавказ-центра (http://yandex.ru/yandsearch?date=&text=%D0%98%D0%B7%D0%B1%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9+%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B7%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D1%82+%D0%A1%D0%A8%D0%90+%D0%91%D0%B0%D1%80%D0%B0%D0%BA+%D0%9E%D0%B1%D0%B0%D0%BC%D0%B0+%D1%81%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%B0%D0%BB+%D1%82%D0%B5%D0%BB%D0%B5%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5+%D0%B7%D0%B2%D0%BE%D0%BD%D0%BA%D0%B8+%D0%B4%D0%B5%D0%B2%D1%8F%D1%82%D0%B8+%D0%B7%D0%B0%D1%80%D1%83%D0%B1%D0%B5%D0%B6%D0%BD%D1%8B%D0%BC+%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC%2C+%D0%B2%D0%BA%D0%BB%D1%8E%D1%87%D0%B0%D1%8F+%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2+%D0%92%D0%B5%D0%BB%D0%B8%D0%BA%D0%BE%D0%B1%D1%80%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8%2C+%D0%A4%D1%80%D0%B0%D0%BD%D1%86%D0%B8%D0%B8%2C+%D0%93%D0%B5%D1%80%D0%BC%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8%2C+%D0%AF%D0%BF%D0%BE%D0%BD%D0%B8%D0%B8%2C+%D0%98%D0%B7%D1%80%D0%B0%D0%B8%D0%BB%D1%8F+%D0%B8+%D1%80%D1%8F%D0%B4%D0%B0+%D0%B4%D1%80%D1%83%D0%B3%D0%B8%D1%85+%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD.&spcctx=notfar&zone=all&wordforms=all&lang=all&within=0&from_day=&from_month=&from_year=&to_day=9&to_month=11&to_year=2008&mime=all&site=rbc.ru&rstr=&ds=&numdoc=10), при попытке открыть ссылку, выясняется, что на сайте rbc.ru какашечки уже нету, осталась только в кэшах поисковых машин.

2)Вот второй пример борьбы с кровавой гэбнёй, идёт цитирование Путина
http://top.rbc.ru/economics/27/10/2008/256296.shtml
Государство будет выкупать готовое жилье с рынка по сегодняшним ценам, заявил сегодня, 27 октября, премьер-министр РФ Владимир Путин на заседании правительства. "Это будет по-честному в отношении и строительного сектора, и граждан", - сказал глава кабинета министров.

Настоящее заявление прозвучало в контексте ранее принятых решений о выделении 60 млрд руб. Агентству по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) для поддержки ипотечных программ, дополнительно 21 млрд руб. был выделен на обеспечение жильем военнослужащих, 50 млрд руб. - на финансирование расселения аварийного жилья.
на сайте Правительства Российской Федерации
http://www.government.ru/content/governmentactivity/mainnews/archive/2008/10/27/2387965.htm
читаем продолжение, и смысл другой
Да-да. И нужно обязательно подумать о механизмах выкупа готового жилья с рынка, имея в виду, как я уже многократно говорил, что выкупать мы будем по сегодняшним ценам, а не по вчерашним. Это более чем по-честному в отношении строительного сектора экономики. По сегодняшним ценам, или по завтрашним, или по послезавтрашним мы приобретем больше жилья и, значит, расселим больше людей, нуждающихся в этом переселении.

РБК - самый жополизский из жополизских сми.
Здесь гуглить ничего не надо. Достаточно посмотреть на их главную страницу.
Если мне не верите - поговорите с людьми, которые в этой теме варятся.

И еще.
Распределение резервов по видам валют можно взять с сайта ЦБ.
На 1.01.08 было так:
47 - доллар,
42 - евро,
10 - фунт,
1 - иена

Тогда почти всё правильно, 2% роли не играют.
Извините, где на сайте ЦБ распределение резервов по видам валют можно взять?

http://cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Obzor

Большое спасибо.
Завтра update напишу.