https://t.me/moneyandpolarfox/13850
Картина, нарисованная ЦМАКП в записке «О динамике промышленного производства в сентябре и III квартале 2025 г». отличается от острожных формулировок Росстата

Согласно ЦМАКП
• Промышленность находится не в состоянии «слабой стагнации», а на грани перехода к устойчивому снижению. Это подтверждается цепочкой месячных падений: по оценке ЦМАКП, спад продолжается уже четвертый месяц подряд со средним темпом -0,3% в месяц.
• Оценки ЦМАКП (основанные на более узкой, но качественной корзине товаров и собственной методике устранения сезонности) систематически показывают более слабую динамику, чем данные Росстата.
• Самый важный вывод — мизерный рост промышленности обеспечен исключительно сектором «выполнения задач» Индекс промышленности за вычетом отраслей с доминированием «правительственного сектора» составляет всего 98,9%, а в гражданских обрабатывающих отраслях (за вычетом еще и нефтепереработки) — 98,2%. Это означает, что гражданская промышленность находится в состоянии полномасштабной рецессии уже как минимум год.

Отчет ЦМАКП демонстрирует раскол экономики на два контура, живущих по разным законам.
✔️Контур №1: «Правительственный (приоритетный)»сектор.
o До недавнего времени там был бурный рост. Однако в сентябре зафиксирована «резкая коррекция вниз» в производстве прочих транспортных средств (включая авиацию) на -9,9% к августу. Это может быть признаком исчерпания экстенсивных резервов роста или временными логистическими сбоями.
✔️ Контур №2: «Потребительская экономика». Глубокий, затяжной спад.
o Наиболее сложная ситуация в отраслях, связанных с инвестициями.
???? Машины и оборудование: Спад продолжается.
????Стройматериалы: Падение длится 11 месяцев,куммулятивный спад составил -16%. Выпуск находится чуть выше минимумов 2020 года. Это говорит о депрессии в строительном комплексе.
???? Железнодорожное машиностроение: Спад 16 месяцев подряд, производство сократилось почти вдвое. Это прямое следствие обвала инвестиций в основной капитал на железнодорожном транспорте (на -26,5% по грузовым и на -47,6% по пассажирским перевозкам).

✔️ Кризис потребительского спроса:
???? Автомобилестроение: Обвал ускорился до -5,4% в сентябре. Производство грузовиков за квартал сократилось на четверть. Это указывает на свертывание не только потребительской, но и логистической активности малого и среднего бизнеса.
???? Ширпотреб: Устойчивое падение в производстве одежды, мебели, напитков. Население и бизнес экономят на всем.

Среди общего спада есть несколько исключений, но их устойчивость вызывает вопросы.
???? Добыча углеводородов: Небольшой рост (+0,4% в сентябре) на фоне оживления нефтяного экспорта. Однако это слабое утешение на фоне общей отрицательной динамики за 9 месяцев.
???? Пищевая промышленность: Рост на +1,0% в сентябре, но он обеспечен в основном переработкой более высокого урожая плодов и масличных культур. ЦМАКП прямо указывает, что на дальнейший рост в масложировой отрасли «вероятно, рассчитывать не приходится» из-за неважного урожая.
???? Металлургия: Наметилось слабое восстановление (+0,6% в сентябре) после спада. Однако это касается в основном цветной металлургии, ориентированной на экспорт. Черная металлургия, зависящая от внутреннего инвестиционного спроса, продолжает быстрый спад (-1,0% в месяц в III квартале).

Таким образом, по мнению ЦМАКП, РФ-промышленность находится не в состоянии стагнации, а в фазе структурной рецессии гражданского сектора, которая маскируется статистической и экстенсивным ростом правительственного сектора.

Базовый сценарий на ближайшие кварталы:
1. Вероятно, что общий индекс промышленного производства уйдет в отрицательную зону, т.к. резервы для дальнейшего наращивания производства в «правительственном секторе» могут быть исчерпаны (что уже показывает "коррекция" в сентябре).
2. Разрыв между двумя контурами экономики будет увеличиваться
3. Продолжающееся сокращение в производстве инвестиционных товаров (станки, оборудование, стройматериалы) предвещает долгосрочное снижение потенциала роста экономики в целом.