[Most Recent Entries] [Calendar View] [Friends]
Below are 20 journal entries, after skipping by the 20 most recent ones recorded in
mi_b's LiveJournal:
| Friday, December 4th, 2009 | |
| 3:15 pm | безрисковые CDO Главный Экономист СберБанка Ксения Юдаева написала заметку о теории Теория эта сжато изложена в этой рецензии Кабальеро (via ![[info]](http://lj.rossia.org/img/userinfo-lj.gif) kar-barabas@lj.)Для меня малоубедительно - даже если отвлечься от сомнительной осмысленности спора про "причины" чего-бы то ни было. Кабальеро говорит, если коротко, что первичен азиатский спрос на низкорисковые ААА активы, и этот спрос породил предложение секьюритизаций, которые позволили финансировать реальные активы, которые от этого подорожали и поддержали рейтинг секьюритизаций. Если это правда, то естественно бы ожидать, что ААА транши секьюритизаций разлетались в суверенные фонды и тому подобным покупателям в 2005-6 как горячие пирожки по ценам, близким к обычным ААА, а мезанины и младшие транши, отходы изготовления высококачественных ААА, оставались бы нераспроданными или требовали бы совсем больших спредов. Однако же, в реальности, имело место прямо обратное. Банки, активно пакующие ABS CDO были вынуждены оставлять у себя на балансе как раз самую надежную supersenior часть, потому что она была как раз никому не нужна и потеря времени на ее размещение тормозило бы производство того, на что спрос был высок, более рискованных и доходных младших траншей CDO: FT, April 18, 2008, полгода до коллапса рынка key buyers for super-senior in recent years have been banks such as Merrill Lynch and UBS. Most notably, as these banks have pumped out CDOs, they have been selling the other tranches of debt to outside investors – while retaining the super-senior piece on their books. Sometimes they did this simply to keep the CDO machine running. But there was another, far more important, incentive: regulatory arbitrage Собственно, это и было главной market failure этого кризиса, когда, казалось бы, самые информированные игроки брали на себя наименее скомпенсированные риски в безумных масштабах. Почему они это делали, вопрос отдельный, но внешнего спроса на эти активы явно не хватало. Ссылки хорошей про Леман сейчас под рукой нет, но и их погубил как раз отзыв финансирования по РЕПО, когда все испугались их потерь по инвентарю supersenior. Так что теория эта, по-моему, прошлое предсказывает не слишком хорошо. Про будущее посмотрим.   |
| Saturday, November 28th, 2009 | |
| 11:07 pm | black friday В Америке в прошедшую пятницу после Дня Благодарения был день больших распродаж. JC Penney is offering recorded wake-up calls from celebrities to help you get out of bed for their 4 am open. Интересные, все таки, люди. За то, чтобы мне не звонила записанная на магнитофон знаменитось, будя меня давиться в очереди в универмаге к 4 часам утра, я был бы готов платить немало денег ;)  |
| Saturday, November 7th, 2009 | |
| 8:05 pm | коллайдер Пару месяцев назад, стали появляться статьи разных физиков про то, что Большой Адронный Коллайдер сломался, может, неслучайно, а потому, что открытие бозона Хиггса настолько неугодно мирозданию, что теперь будуи происходить всякие странные совпадения так, что запустить коллайдер так и не удастся (думаю, что это не они идею слизали у Стругацких, а они вместе восходят к общему источнику в 60х). Популярное изложение http://www.nytimes.com/2009/10/13/scien Эффект этот, если он имеет место, имеет большое практическое значение. Ведь на этом, понятное дело, можно построить разные гешефты с мирозданьем. Например, построить и хорошенько отладить коллайдер, а потом объявить мирозданью, что запустишь его, если не будет через неделю мира во всем мире и счастья всем ;) Однако, даже по мнению авторов, наличие этого эффекта - дело малонадежное. После сегоднешней новости про птичку надежд уже побольше.  |
| Wednesday, November 4th, 2009 | |
| 2:25 pm | Slon.ru оценивает конвертируемые облигации Что же привлекло инвесторов, среди которых оказалось несколько новых лиц, впервые купивших бумаги «Евраза»? Конечно, в числе привлекательных факторов можно назвать возможность конвертировать облигации в акции с неплохой премией в 28 – 35% к цене размещения GDR уже через 60 дней после размещения то есть, они думают, что высокий страйк и низкая maturity удорожают колл (на самом деле, ровно наоборот). Цены бы им как сейлзам не было.   |
| Thursday, October 29th, 2009 | |
| 5:41 pm | Глазго  Я только что провел там пару дней, по работе. Времени на рассматривание почти не было, пару раз по часу, но мнение о городе я поменял радикально. До этого я два раза проезжал по идущей через город трассе M8 на пути в Highlands. Вид с трассы совершенно жуткий - заброшенные стройплощадки, огромная викторианская тюрьма, бетонные кубики почище Бирюлева, промзоны и на горизонте неоготические постройки.Вблизи в центре все куда симпатичнее. Сам центр викторианский, с вкраплениями современных оффисов. Пузырь явно был не хуже лондонского - офисы на вид нелохие, но пустые, кажется, больше, чем наполовину. Чуть севернее есть Макинтошевские arts and crafts здания, включая потрясающую Glasgow School of Art (foto). Изнутри она, говорят, еще лучше, но на это времени не было. Правда, в этом районе есть вкрапления архитектуры 60х, в том числе, второй бетонный корпус Школы Искусств аркой поперек улицы рядом с первым. За такое строительство, по-моему, сроки давности должны быть неприменимы. Очень приятным оказался университет и жилой район у парка Kelvingrove перед ним, тоже викторианские. Видно, конечно, что лучшие времена для города кончились перед Первой Мировой.   |
| Thursday, October 15th, 2009 | |
| 5:03 pm | Как надо рисовать регрессии В комментариях к предыдущему посту, vvagr@lj дал ссылку на доклад Илларионова двухлетней давности, как раз про корреляцию явки на выборы и голосов "кандидата власти": http://www.iea.ru/article/polit_svoВ докладе он прямо таки определяет индекс честности выборов как эту самую корреляцию. По этому индексу, например, американские выборы 2004 и второй тур украинских выборов 2004 идеально честные, с корреляциями от -7% до +5%, то есть, без зависимости между явкой и процентом кадидата власти. Картинки там такие: ( Америка-2004 )  Украинская картинка называется "2-й раунд, 31 октября 2004 г.", что несколько запутывает, потому что выборы 2004 прошли в три раунда (много кандидатов 31.10, Ющенко против Януковича 21.11 и переголосование после Майдана 26.12). Официальные данные лежат тут и из них видно, что точки на слайде больше всего похожи на второй раунд от 21.11. Интересно, однако, не это. А то, что, хотя по илларионовскому индексу честности эти выборы просто образцовые, не хуже американских, посмотрев на картинку чтуь внимательнее можно заметить, что точки лежат полумесяцем. В тех областях, где победил Ющенко, есть сильная положительная корреляция между явкой и его процентом голосов; такая же корреляция есть в тех областях, где победил Янукович, между явкой и голосами за Януковича. Наверное, Илларионов как-то комментировал это устно на докладе, но на слайдах это отражения не нашло. Использование в такой ситуации регрессии по всей выборке либо бессмысленно, либо грубая манипуляция: в расколотой стране выборы могут иметь индекс фальсификации сколь угодно низкий при полном жульничестве на всех участках. Официальные данные по ссылке выше лежат в формате, который мой Эксель читает напрямую, так что посчитать корреляции корректно несложно. Получилось довольно забавно. Во втором раунде для "голубых" областей R^2 высокое, 0.75, для "оранжевых" оно пониже, но тоже немаленькое 0.50. В третьем раунде "голубое" R^2 слегка вырастает до 0.80, зато "оранжевое" его почти догоняет, дойдя тоже до 0.75. То есть, если считать жульнической победу Януковича во втором туре, то победа Ющенко в третьем туре жульническая ровно настолько же (с точностью до третьего знака ;) Украинские значения R^2 по победителям совершенно огромные: 0.75 соответствует корреляции аж в 87%. ( Две картинки с правильными регрессиями для второго и третьего раунда украинских выборов ) Вобщем, мне из этого кажется, что корреляция между явкой и голосами победителя бывает и просто от мобилизации электората, а не от вброса. Ну или наблюдатели ОБСЕ врут про честность выборов ;)   |
| Tuesday, October 13th, 2009 | |
| 2:49 pm | результаты московских выборов Народ бурно обсуждает результаты московских выборов. Так же, как и на выборах 2007, есть заметная положительная корреляция между числом голосов, поданных за Единую Россию и явкой. Этот эффект подозрительно совместен с вбросом бюллетеней за Единую Россию. График по районам от uborshizzza@ljhttp://uborshizzza.livejournal.com/67424 График по (более мелким) участкам от kireev@ljhttp://kireev.livejournal.com/481926.htm Модель вброса, линеаризущая график, от filin@lj http://filin.livejournal.com/918302.html?s Электронные системы на участке как дополнительная переменная http://podmoskovnik.livejournal.com/3593 На нормальных выборах в других странах нет корреляции между явкой и голосованием за правящую партию (в комментариях говорят, что бывает, но непонятно, насколько сильная). Однако, эти графики совместны и с гипотезой о существовании популяции "лоялистов", которые если уж идут на выборы, то голосуют за начальство. Чтобы отбросить это объяснение, надо смотреть на дополнительные переменные. Например, на резкий прирост явки. Если вбросы происходили по большей части в конце, то будет корреляция между приростом явки с 18:00 до конца, высокой явкой, и голосами за ЕР. Данные по предварительной явке на сайте избиркома висят, по ссылкам типа этих http://www.moscow_city.vybory.izbir http://www.moscow_city.vybory.izbir На этих данных отдельные скандалы вскрываются, например http://avmalgin.livejournal.com/1688135.h Сам я за разумное время не разберусь, как сгрузить все эти таблички. Если кто-то со скриптами обращается получше меня, можно будет посмотреть, отвергают ли данные по динамике явки гипотезу про лоялистов. |
| Monday, October 12th, 2009 | |
| 1:34 pm | Фотографии с марсохода Spirit   исходная фотография http://marsrovers.nasa.gov/gallery/pres в левом нижнем углу видна статуя. Похоже на копенгагенскую русалку. На самом деле, вот тут обясняется, что это дюймовочка, 57мм высотой. |
| Thursday, October 1st, 2009 | |
| 11:21 am | uroboros Правозащитник Подрабинек о политических заключенных: Так следует ли требовать свободы для всех политических заключенных просто потому, что они — политические заключенные? Может ли это быть единственным критерием для их публичной защиты, а для общества знаком того, что оно должно защищать их независимо от того, за что они были осуждены и кем были на самом деле? Может быть, некоторые из них должны сидеть в тюрьме? [и отвечает на первые вопросы отрицательно, а на последний положительно]  krylov@lj из этого выводит, что если Подрабинек не готов защищать свободу нацболов, то и krylov@lj при этом оговаривается, что любой человек имеет право думать что угодно и говорить что ему вздумается, не опасаясь насилия и репрессий – даже если он, по чьему-то мнению, думает задницей и несёт дичь. Однако его соратники по ДПНИ не так мягки и отмеряют той же мерой щедро.Назовем "нелибералом" всякого, кто считает, что кого-нибудь надо лишить некоторых прав за его высказанные политические убеждения. Подрабинек нелиберал, поэтому Во-первых, сами нацболы в особо либеральной риторике не замечены и подозревать их в толерантности к чужому мнению не приходится. Так что сам Подрабинек использует как раз крыловскую логику, отказывая нелибералам нацболам в свободе. Во-вторых, если считать оправданным отказывание в правах Подрабинеку за то, что он нелиберал, то krylov@ljТак что равновесных состояния тут два - или большинство дружно рукоплещет отбиранию свободы у всех, либо признают, что даже с фашистами, нацболами, членами ЦК и подрабинеками нужно обращаться либерально, а не так как они этого заслуживают.  |
| Wednesday, September 30th, 2009 | |
| 2:03 pm | regulation and limited liability Рик Букштабер, автор отличной книжки A Demon of our own design, написал про то, как регуляция спасает капитализм от ограниченной отвественности Regulation that exposes this and forces the trader or bank to absorb these costs makes the markets more true to capitalist ideals. Capitalist regulation forces the producers to recognize all of their costs. It undoes the harm to capitalism that comes from limited liability and its kissing cousins, the trader’s option and short term compensation deals. Он пишет про финансы, но, на самом деле, проблема та же, что мы обсуждали недавно применительно к Саяно-Шушенской ГЭС. Кстати, у него еще есть серия интересных показаний Конгрессу и Сенату: value-at-risk, hedge funds, derivatives.   |
| Tuesday, September 29th, 2009 | |
| 6:53 pm | проценты популяции The statement, read out by Archbishop Tomasi defended [Catholic Church] record by claiming that “available research” showed that only 1.5%-5% of Catholic clergy were involved in child sex abuse. то есть, если рецидивизм примерно одинаков, ребенка безопаснее оставить одного в колонии строгого режима, чем в католическом храме. *** Программа прививок в Британии приостановлена полсе того, как девочка умерла "вскоре после" прививки. Это первая такая смерть, прививку сделали 1.4млн девочек. Смертности в этой группе в Британии около 1.5 на 10,000 в год, то есть в любые два дня ожидается смерть одной девочки на 1.2млн. То есть, нет даже оснований считать, что смертность выше, чем в среднем в популяции. Конечно, прививки тем, кто уже при смерти, не делают, так что небольшой сдвиг выборки есть, но в этом возрасте от хронических заболеваний умирает немного. Пресса, тем не менее, в истерике. Напоминает немного то, как, отрапортовав о первых смертях от птичьего гриппа на первых страницах, те же газеты потом отписали мелким шрифтом, что умершие уже много месяцев болели кто пневмонией, кто терминальным раком. |
| Thursday, September 24th, 2009 | |
| 11:18 am | Разные экономисты ругаются Разные экономисты ругаются (Krugman, Cohcrane, и всякие другие), о том, какая ветвь экономики была бесполезна до кризиса. Некоторые из них при этом, очевидно, неадекватны: Professor David Levine: our models don't just fail to predict the timing of financial crises - they say that we cannot. Do you believe that it could be widely believed that the stock market will drop by 10% next week? If I believed that I'd sell like mad, and I expect that you would as well. Of course as we all sold and the price dropped, everyone else would ask around and when they started to believe the stock market will drop by 10% next week - why it would drop by 10% right now. This common sense is the heart of rational expectations models. Из общих соображений понятно, что это глупости. Модели с рациональными ожиданиями, в которых кризис предсказуем, не просто легко строятся, но много лет используются в индустрии. Например, есть куча моделей с непостоянной волатильностью, типа GARCH или stochastic volatility, в которых большие движения (статистически) предсказуемы. Если мы думаем, что рынок упадет на 10% на следующей неделе с вероятностью в 10 раз выше, чем обычно, мы можем также думать, что он еще может вырасти на 20% с вероятностью в 5 раз большей, чем обычно и тогда продавать сейчас совсем не стоит. Другие примеры перлов чикагской школы есть тут и тут. Де Лонг и Кругман, критикующие этот подход слева, тоже, вроде, выдают кучу своих предметов веры за логически самоочевидные вещи. Чуть более актуально, однако, посмотреть, на действия после кризиса. Помимо масштабного разгребания последствий кризиса, правительства занимаются предотвращением кризисов будущих. Из всех планов группы правительств G20 к предотвращению будущих кризисов имеют отношение регуляция бонусов и регуляция хедж фондов. Krugman горячо поддерживает. Теоретически, слишком агрессивное поощрение взятия рисков трейдерами и менеджерами могло быть важным элементом кризиса. Или же, причины могли быть совсем другие, например, ошибки или нерациональность людей с правильными стимулами. Наверное, публика думает, что правительства и бурно их поддерживающие пресса и экономисты, понимают, что именно вызвало кризис и какие стимулы правильные. Если мы считаем, что надо регулировать взаимоотношения акционеров и наемных трейдеров, это потому, что с нынешняя система разводит их интересы слишком далеко и это ставит в банки в опасность. Забавно тут то, что два рухнувших инвестбанка, Bear Stearns и Lehman Brothers, имели как раз самую правильную структуру компенсации среди всех крупных инвестбанков. В обоих случаях, сотрудники и топ-менеджеры контролировали заметную часть акций и рисковали своими деньгами, а не чужими акционерными. Председатель совета директоров и CEO Bear Stearns владели более 10% акций; CEO Лемана Dick Fuld потерял миллиард в акциях своего банка, 90%+ своих денег. Систематический анализ тоже показывает, что хуже всего было банкам с минимумом агентских проблем между акционерами и работниками. Никаких исследований, которые бы показали, что более правильная компенсация как-то помогала в кризис, нет. То есть, кризис никакого отношения к разным интересам менеджеров и акционеров не имеет. Хедж фонды тоже в последние пару лет не вызвали ни одной системной проблемы, поэтому какое отношение их регуляция имеет отношение к кризисам, непонятно. По-моему, полная оторванность правительственных мер от реальности, широко поддержанная экономистами (за редкими исключениями), куда более опасная штука, чем их ошибки двухлетней давности или смешные теоретические представления про эффективные рынки. |
| Friday, September 18th, 2009 | |
| 3:44 pm | О Саяно-Шушенской ГЭС, стоимости здравоохранения и non-profit vvagr@lj считает, что авария на ГЭС произошла не из-за чубайсовских реформ и раздела РАО ЕЭС: "Развал единой энергосистемы" - это рассинхронизация генерирующих агрегатов или каскадная авария.Верно, что рассинхронизация или каскадная авария были бы совсем типичными симптомами неудачного разделения компании. Однако, и аварии типа нынешней стали более вероятны в результате приватизации и разделения. В части генерации, чубайсовские реформы свелись к тому, что монополист с сильной технократической культурой был разделен на (частично-)частные компании, управляемые "эффективными менеджерами" (ЭМ). "ЭМ" - это вовсе не ругательство, а управленец, который оптимизирует компанию под интересы акционеров и/или свои. На практике, главными факторами оптимизации для ЭМ были 1) инвестиционные программы, требуемые государством при приватизации 2) высокие ставки доходности, требуемые собственниками 3) ограниченная ответственность акционерных обществ. С инвестиционными программами ЭМ государство просто кинули, как это принято в России. А высокие ставки доходности в сочетании с ограниченной ответственностью приводят к тому, что рубль, несэкономленный на скушных технических протоколах и невыплаченный дивидендом сейчас, хуже, чем 100 рублей, которые ежегодно теряются с вероятностью 1% на авариях следующие 20 лет. Потому что дисконтируются эти 20 ожидаемых рублей потерь по высокой ставке и потому что за совсем большие потери общества с ограниченной ответственностью не платят. Поэтому под управлением ЭМ компании неизбежно тратят куда меньше на безопасность, чем при старых управленцах-инженерах. И тем более меньше, чем в хорошо управляемом и недеморализованном неплатежами монополисте. И технические аварии, типа нынешней, совершенно закономерны при приватизации и разбиении компании (кстати, интересные технические гипотезы о том, что именно случилось). При этом "эффективны" ЭМ совершенно буквально и без кавычек. Есть немало областей деятельности, где можно было бы построить все на коммерческой основе, но вместо этого во многих странах действуют либо монополисты, либо non-profit организации. Часто причины этого - именно в том, что деятельность по извлечению прибыли слишком дорого обходится окружающим. Происходит это необязательно из-за опции кинуть государство или ограниченной ответственности за катастрофический риск. Другой пример - медицина. Огромная разница в информации между "продавцом" и "покупателем" делает for-profit операции абсурдно дорогими; настолько, что это стало американской бюджетной проблемой номер 1. Подробнее об этом хорошо написано тут: http://www.newyorker.com/reporting/2 |
| Wednesday, September 9th, 2009 | |
| 10:42 am | Корнуолл-2 В Корнуолле бросается в глаза убогость застройки, почти везде. Он вообще одна из беднейших провинций, а в еще более бедных местах, типа среднего Уэльса или северных городов это не так заметно на фоне менее яркого пейзажа. Разница в доходе на душу населения треть с Лондоном и четверть с богатыми Юго-Восточными графствами (стр 15), это, оказывается, очень много. Особенно меня поразило меню банкоматов. Здесь стандартные меню, когда берешь наличные, предлагают на выбор одну из наиболее часто требуемых сумм, либо ввести требуемую сумму самому. Окололондонские банкоматы предлагают обычно 6-8 вариантов с максимальной суммой в 150 или 200 фунтов. Корнуолльские банкоматы предлагают две стандартные опции: 10 или 20 фунтов. И это при том, что беднейшее население в этой стране банками и банкоматами не пользуется. |
| Monday, September 7th, 2009 | |
| 7:45 pm | Корнуолл  В Корнуолле идеальные песчаные пляжи в бухточках между черных скал, чистый океан, в котором водоросли на дне видно за полкилометра и совершенно пусто. Такие идиллические места в Испании были бы застроены сплошь на два километра от берега. Пусто потому что прямая дорога туда из Лондона    |
| Friday, September 4th, 2009 | |
| 12:02 pm | борьба с дискриминацией Некоторые новости можно копировать в dailymash.co.uk целиком: Суд обязал британских нацистов принимать новых членов в свою партию независимо от цвета кожи. ;)  |
| Wednesday, September 2nd, 2009 | |
| 10:18 am | jibeless and bare Под утро приснилось, что я участвую в гонках на каких-то неторопливых электрических мотоциклах, объезжая раскиданные по трассе старые калоши. Потом читал краткие биографии других участников; среди них была философ-авторша книги "Ayn Rand: jibeless and bare". Слово jibeless гугль находит 14 раз, так что, видимо, оно само сочинилось во сне. По-русски это должно значить то-ли "бесповоротная и пустая", то-ли "непоследовательная и голая". Или вообще "неехидная и без прикрас". Теперь и не выяснишь.   |
| Friday, August 21st, 2009 | |
| 3:20 pm | о предикате истинности http://www.snob.ru/profile/blog/5394/47 Я считаю, что правдивая история о чем угодно складывается вовсе не из объективных фактов. Правдивая история складывается из веры автора в то, что он говорит, и еще — из красоты языка. http://taki-net.livejournal.com/701 ... при подкрепленной уголовным кодексом блокаде на неприятную властям информацию, любая информация, неприятная властям - правдива по определению. Панюшкин верит в могучую силу внутреннего убеждения, и это, конечно, описано в мировой литературе за последние 2-3 тысячи лет. taki_net же магическую силу раздражением превращать ложь в истину приписывает некоторым вполне земным "властям" и это, кажется, нечто новое. Особенно хорошо должно получаться при комбинировании этих двух критериев: если автор верит, что некоторая информация неприятна властям и красива языком, то, видимо, это ее тоже делает истинной.  |
| Monday, August 17th, 2009 | |
| 4:46 pm | Самая цитируемая математическая статья последних 5 лет Импакт-факторы хакнуты вместе с индексами цитируемости. Надежда на объективную мерилку научных заслуг не пережила встающих с колен индийской и китайской наук. А потому что глупо надеяться, что простое статическое правило раздачи пряников будет работать в системе с хоть немного интеллектуальными агентами. Типичный эффективный рынок. Самая цитируемая математическая статья последних 5 лет (http://info.scopus.com/topcited/ -> select Mathematics) ... In this paper the following categories of asymptotic methods are emphasized: (1) variational approaches, (2) parameter-expanding methods, (3) parameterized perturbation method, (4) homotopy perturbation method (5) iteration perturbation method, and ancient Chinese methods... 7ая по цитируемости принадлежит перу того же автора. |
| Saturday, August 15th, 2009 | |
| 9:23 pm | Писал короткий текст на хорошо забытом языке Чувствуется, как в голове вращаются заржавелые шестеренки. Каждый предлог надо проверять, чтоб не был калькой с тех языков, что лежат поверх. Гуглем можно проверять сомнительную орфографию - но она ловится и обычным спеллинг-чекером; сомнительный синтаксис тоже уже можно гуглем проверять для основных языков, но не очень удобно. Интересно, есть ли где-нибудь сайт с вероятностным движком, который бы проверял конструкции?   |
